行情综述
　　周一，国债期货收涨。单边方面，按收盘价计算，30年期主力合约涨0.56%，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.002%；跨品种价差方面，4TS-T下跌0.044元，2TF-T下跌0.01元，3T-TL下跌0.22元；跨期价差方面，TS近远月价差下跌0.004元，TF近远月价差下跌0.055元，T近远月价差持平前一交易日，TL近远月价差下跌0.09元。
　　总体而言，期债单边走势仍维持上涨趋势，短期限合约强于长期限的局面并未持续，近远月价差仍处于下行趋势。
　　行情解读
　　单边方面，多家中小银行宣布调降存款挂牌利率后，期债延续走强，市场继续表现出对利好敏感，对利空钝化的特征，反映多头情绪依然强势。最新公布的部分重要经济数据显著改善，并未有效抑制期债涨势，原因在于市场对于未来经济的悲观预期仍存；期债对于政策的敏感度更强，但当前也未见强刺激政策预期释放，更多表现为调降存贷款利率及加大逆回购投放力度带动国债利率继续下行，政策环境于期债亦偏友好。因此，在强刺激政策出台和经济数据普遍超预期之前，期债多单仍可持有。
　　跨品种方面，周一延续上周五出现的短期限合约弱于长期限的走势，反映宽松流动性对于利率曲线陡峭化的支持仍偏弱，牛平特征的扭转依赖于经济复苏力度的变化。因此，在强刺激政策出台和经济数据普遍超预期之前，短弱长强的格局恐难以改变。
　　跨期方面，主力合约已切换至2406，近弱远强的局面仍由利率曲线的牛平特征决定，在后者转变前，近远月价差的收敛之势仍有望维持。
　　期现方面，各品种的基差仍以低于过去两年同期的水平在运行，低基差格局源于利率曲线持续牛平，根据以上分析，预计低基差格局仍维持。
　　风险提示
　　以上观点均基于利率曲线延续牛平的判断得出，那么，预测失误的风险来自于两方面：一是经济或政策大超预期；二是流动性超预期收紧。相较而言，风险一出现的概率更大，故重点关注3月1日公布的官方制造业PMI以及3月上旬两会释放的政策信号，据此决定是否转变以上提出的策略方向；若是其他时间点释放超预期的政策信号，则带给期债调整的风险将更大。