核心要点：
　　2月19日-2月23日，食品饮料行业上涨3.32%
　　上周，上证指数上涨4.85%，深证成指上涨2.82%，沪深300指数上涨3.71%，创业板指上涨1.81%。申万食品饮料行业上涨3.32%，涨跌幅排名24/31，跑输沪深300指数0.39pct，食饮子板块均实现上涨，其中预加工食品上涨8.70%，啤酒上涨6.26%，调味发酵品上涨5.53%。
　　猪价方面，2月18日，全国仔猪平均价为28.56元/千克，活猪平均价为15.35元/千克，猪肉平均价为25.84元/千克，除仔猪外均较前一周有所下降。春节期间猪肉价格先涨后跌，节后市场供给充足，养殖端竞争性出栏激烈，导致生猪价格持续下跌，市场整体呈现弱势运行。
　　消费意愿充分释放，消费力仍在逐步修复
　　2024年春节放假8天，创下历史新高，成为史上最长的春节假期。这段时间，线上线下的消费活力持续迸发，消费市场呈现出强劲活力和多样化趋势。从旅游、餐饮到观影消费，各个领域都呈现出繁荣景象。然而，需要注意的是，虽然消费人次急速增长，但消费收入的恢复速度相对较慢，呈现出消费降级的趋势。2024年春节期间，国内旅游的人均每日花费约为166元，比去年春节的174元下滑了近5%。消费人次的增加一定程度上反映了居民消费意愿依然坚挺，但后续消费收入的释放还需依赖居民收入的增长。
　　春节期间，亲友礼赠、家宴和聚饮是今年春节白酒的主要消费场景，而企业年会和婚宴等场景则相对平淡。春节过后，宴席可能会保持较好的销售态势，但零售等场景或将有一定程度的下滑。春节期间销售出去的100-200元价格带的白酒，大部分没有立刻开瓶，年后消费者手中有大量的存货，需要一定的时间来消化。因此，春节后会有一个销售空窗期，部分可能要到四月份左右才消化完。至下一个长的节假即五一，又会进入到一个白酒消费旺季。
　　投资建议
　　2024年春节返乡、旅游人口增长显著，礼赠、宴请、聚餐等消费场景表现良好，居民消费意愿持续释放，市场预期逐步修复，预计年内将继续保持稳步恢复的趋势。白酒市场库存进一步去化，价格稳步提升，品牌分化较强，建议关注高端及高性价比的区域龙头。大众品中零食、软饮料保持较高景气度，受益于原材料成本下降，利润表现边际改善，整体消费复苏趋势明朗。维持食品饮料行业增持评级。
　　风险提示
　　宏观经济恢复不及预期；原材料价格波动风险；食品安全问题；市场竞争加剧。