资讯
　　铅
　　1.Pan American Silver Corp发布四季度报，报告显示2023年第四季度锌精矿产量为0.94万吨，2023年锌精矿产量总计3.88万吨，2024年锌精矿产量指引为4.2-4.6万吨。2023年铅锌产量和2022年基本持平，是因为2023年Huaron进入更高品位矿区导致产量提升，以及收购了Minera Florida矿山，抵消了Morococha进入维护管理阶段带来的产量减少。
　　2.SMM调研显示，截至2月26日，SMM铅锭五地库存总量5.48万吨，较2月22日增加0.58万吨，较2月19日增加0.78万吨。
　　锌
　　1.Kaz Mineral发布四季度报，报告显示2023年第四季度锌精矿金属量为1.5万吨，2023年总计锌精矿金属量为5.14万吨，全年产量同比增长约9%，主要是由于East Region更高的品位和回收率。
　　2.South 32公布2024财年第二季度（2023年10月-12月）报告，报告显示该季度公司锌产量为1.58万吨，Cannington应付锌当量产量为7.69万吨，2023年1月-12月锌产量总计5.78万吨。
　　3.SMM调研显示，截至2月26日，SMM锌锭七地库存总量17.01万吨，较2月19日增加1.11万吨，较2月22日增加0.78万吨，国内库存录增。
　　投资策略
　　铅
　　上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日持平，沪铅主力合约较前日上涨0.06%，LME3个月铅期货收盘价（电子盘）较前日上涨0.06%。
　　节前再生铅炼厂库存储备充足，节后归来废电瓶价格跟跌铅价，但由于雨雪天气，运输受限，炼厂未能及时补库，废电瓶贸易商多于本周开始复工，预计对当前废电瓶市场价格接受度不高，若炼厂未能及时补库，废电瓶价格或止跌回升；原生铅开工相对平稳，部分炼厂因运输受限小幅减产，预计本周开工有所回升；下游来看，节后铅蓄电池企业积极复工，目前各大企业开工率多在30-50%，部分开工较早的企业可达到60-70%，预计本周开工将进一步提升。整体来看，下游企业已进入全面复工状态，将进一步加快对春节期间铅锭库存的消耗，原料来看，铅精矿及废料供应有限，炼厂废电瓶库存逐渐消耗，预计原料端支撑增强，铅价下方空间较为有限，预计短期铅价震荡偏强为主，关注下游企业节后补库情况。
　　锌
　　上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌0.15%，沪锌主力合约收涨0.66%，LME3个月锌期货收盘价（电子盘）较前日上涨0.66%。上海地区锌锭升水较前日下跌10元/吨至-10元/吨；天津地区锌锭升水较前日持平至10元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌10元/吨至0元/吨。
　　加拿大矿业公司当前主要生产铜和锌的矿山已暂时停止运营，正在与葡萄牙当局合作进行调查，该矿山计划2024年至少生产3万吨铜，12万吨锌和少量铅，加之节前俄罗斯OZ矿山复产时间推后，进一步加剧矿端偏紧格局；节后第一周，锌下游企业陆续开工，从开工率来看，复工整体不及往年同期，镀锌企业除铁塔板块外，其他板块表现较差，压铸锌合金和氧化锌相对镀锌板块更差，主流于元宵节后开工复工；供给端当前变动不大，锌市呈现供强需弱格局，且春节期间海外库存亦呈现累库趋势，基本面对锌价支撑有限，预计短期锌价震荡整理为主，关注成本支撑及消费好转下锌价低位反弹，单边可以轻仓试多。