观点：
　　宏观氛围中性，指引性减弱，而需求处季节性淡季，基本面偏弱，铜价突破前高缺乏更大动力，后市谨慎追多。
　　理由：
　　宏观层面，市场逐步消化美联储降息延后预期，叠加2月Markit制造业PMI初值重返51.5，创17个月新高，经济软着陆预期升温。国内超预期下调5年期LPR报价利率，内外宏观氛围改善提振铜价强势回升。
　　需求淡季特征明显。供应端，现货粗炼费（TC）低位企稳于30美元附近，本月国内仅少数冶炼厂有小检修，整体供应持稳。需求端，下游企业陆续复产，但终端企业尚未全面复工，预计短期供需仍将维持偏宽格局，关注空调、线缆企业订单与生产情况。
　　基本数据方面，本周国内交易所库存累库9.5万吨，SMM全国主流地区铜累库0.07万吨，较去年同期仍少3.9万吨，LME铜则去库5400吨，全球库存趋于回升。下游消费尚未完全恢复，周内长江现货持续贴水。当前盘价高企，下游新增订单量不宜乐观，预计现货升贴水仍将承压。
　　整体来看，场逐步消化美联储降息延续预期，短期宏观氛围中性，不过当前下游消费尚未全面恢复，宏观与基本面无合力，预计铜价短期延续高位震荡，后市不宜过分追多。
　　操作策略：
　　多单逢高止盈部分，择机布局远月空单。企业择机可卖出看涨或买入看跌期权。
　　风险提示：
　　国内政策超预期、地缘冲突扩大