1、铁矿：供需格局趋弱，矿价弱势运行
　　本周铁矿失守900元关口，市场情绪较为悲观。从近期市场运行的主导逻辑来看：
　　1、宏观面，近期降息预期弱化，国内流动性利好释放。从海外宏观看，美国2月制造业PMI仍处扩张区间，本周首次申请失业救济人数降至近月最低水平，美国经济仍具韧性，联储降息预期暂缓。从国内宏观看，央行维持一年期LPR不变，五年期LPR从4.20%大幅下调至3.95%，超市场预期，但对黑色市场影响有限。楼市方面，节前及春节期间的房地产销售数据成色不足。据中指研究院数据，2024年春节假期期间代表城市新房日均成交面积同比下降约27%。据调研，今年春节期间开发商推盘力度偏弱，2月新开楼盘中的热点楼盘数量也较少，居民端观望情绪较重，或是导致春节期间楼市低迷的原因。
　　 2、产业面，供强需弱，港口垒库压力显现。1）供给端，本期澳巴铁矿发运量大幅增加至近年来中等水平，但春节后表现不及节前，短期铁水需求难见增量，供给过剩的格局或将持续。此外，近期供给端多发扰动事件，但总体影响有限。2）需求端，钢厂日均铁水产量下降，节后需求启动不及预期。尽管在双焦提降下钢厂利润有所修复，但市场预期不足叠加钢厂低盈利局面，抑制短期铁水复产速率。3）库存端，港口方面，尽管到港量较节前大幅下降，但仍处近年高位，叠加春节放假及天气因素影响下疏港量降低，超50%港口出现垒库态势。在新一轮寒潮天气影响下，节后疏港量恢复力度有限，港口垒库压力显现。钢厂方面，春节前后钢厂铁矿库存大幅回落，环比斜率高于季节性，但节后需求启动较慢，预计钢厂仍需一段时间消化冬储库存。
　　展望后市，市场情绪企稳，三月前两会政策利好预期难以证伪，当前铁矿供强于需，然而一季度供给或受扰动，节后铁水复产速率受市场预期不足及钢厂低盈利局面抑制，下游需求将随复工逐渐好转，预计短期矿价跟随成材震荡运行。操作策略：2405合约短期区间操作，参考价格区间880-930元/吨。