摘要：
　　美国1月通胀数据全面反弹，市场的降息预期进一步回调。此外，美联储1月会议纪要中也表示，当前更加关注通胀卷土重来的风险，而非经济下行压力，1月的PMI数据也支撑了这一观点。当前，前期市场抢跑风险进一步出清，美债收益率回升，使得贵金属小幅承压。欧央行当前同样面临通胀粘性的风险，薪资增速处在高位，通胀反弹风险较大，使其对于降息的态度仍维持谨慎。
　　总体而言，通胀反弹使得市场降息预期回调，贵金属承压，但同时出清了前期降息交易的抢跑风险，后市经济、通胀降温带来的阶段性多方行情仍值得期待。
　　操作策略：
　　操作上，金银可逢低布局多单，亦可考虑做空金银比的套利策略。沪金2404参考区间475-495元/克，沪银2406参考区间5850-6100元/千克。
　　不确定性风险：
　　巴以局势风险、地缘政治风险、欧美财政与货币政策变化