昨天，BMD毛棕盘面高开低走，马棕5月合约下跌0.72%，报收3840林吉特/吨。1月国际粽榈油价格反弹，相比其他植物油价格优势减弱，加上工作日较少，2月马棕出口科将持续疲弱。2月至今马来降刑距平偏低，一定程度利好当月棕油产量增加，但毕竟2月工作日较少，产最增最有限，2月马棕库存可能维续趋降。3月开始产地进入季节性增产季，届时需关注产地产量增速及印度的斋月备货需求的影响，产地库存中期暂时难增。隔夜，CB0T大豆再度下跌，阿根迁大豆产区近期预报出现有利降雨，南美大豆丰产预期仍是主要压力来源。巴西大豆出口I压力下，美豆出口预期偏弱，关注美豆成本110-1200区间的支撑作用。国内方面，昨天菜油最强，棕枇油最弱。市场关注及炒作近期两湖地区陈雨的影响。此次冻雨范围大于年前，实际对国产菜籽产量的影响程度待评估。但国产菜油价格通常偏高，盘面主要定价进口菜油，加上国产菜油产量大约只有进口蔡油供给的一半，对国内供给及价格的实际影响程度预计不大。此外，国储大豆抛储传言仍在，目前传言2月底可能实施，数录200万吨。若如此，可缓解国内3月大豆到港数最偏低的影响。由于进口偏少，国内惊榈油库存中期仍将季节性下降，3月库存可能开始紧张。国内菜汕至少到3月供雷仍较宽松，3月及之后船期菜籽采购少，需关注买船变化。国内豆油供雷不紧，3月大豆进口虽低，但储备大豆预计此阶段轮出，并且4月之后将进入巴西大豆到港高峰期。短期，美豆再度下行，油脂反弹或止。操作上，反弹滞涨短空。