昨日成材价格反弹。宏观政策预期对成材价格影响边际减弱。焦煤供应减产，支撑成材价格。供应上，电炉开工将逐步复工，螺纹产量预计逐步回升。不过预计螺纹的产量仍将维持近几年以来低位。热卷产量环比下降。需求上看，当前工地开复工率略好于去年同期。12省市基建项目受限影响基建工地恢复速度。制造业以及出口需求韧性仍在，暂未见到走弱迹象。库存上看，假期期间成材库存继续累库，绝对值高于去年农历同期。从季节性上看，接下来两三周成材的库存将继续累积，库存峰值超过去年的可能性加大。煤焦强势以及两会的政策预期支撑成材价格。短期成材价格得到支撑。成材旺季需求情况是成材价格的主要决定因素。上半年旺季需求大概率不及预期。中期跟随需求恢复情况，逢高做空为主。