A股策略观察：《中小盘ETF获大幅增持》2024-02-21
　　多方政策部署活跃资本市场，市场交易热度边际明显回升。本期（2.5-2.8）多方政策部署活跃资本市场，证监会密集发声回应市场关切，汇金表示充分认可当前A股市场配置价值，扩大ETF增持范围，此外央行积极预防地产、地方债务、中小金融机构等领域融资风险，财政部新增万亿国债预算下达完毕，宏观政策力度边际加强，市场情绪得到明显修复，两市成交额从7484亿边际上升至9625亿元。从行业成交热度上看，一级行业医药、国防军工、钢铁、基础化工以及有色金属边际变化率抬升最快。
　　本期市场买盘力量在ETF和北上资金，两融资金延续流出。1）从资金行为上看，本期（2.5-2.8）ETF资金单周净流入1371亿元，再刷20年以来峰值。2）北上资金整体流入，其中托管机构为外资银行（偏配置型）和中资机构的资金持续加仓，分别净流入71亿元和56亿元，托管于香港投行的资金转入10亿元，但托管于外资投行（偏博弈型）外资仍流出，流出规模为18亿元。3）两融资金延续流出，单周融资净流出为847.57亿元。
　　ETF资金继续大规模申购沪深300ETF，同时开始明显增持中证500和中证1000，托管于中资、港资机构和外资银行的北上资金主买金融。1）ETF资金主要买入沪深300ETF（627亿元），同时大规模买入中证500ETF（291亿元）和中证1000ETF（312亿元）。2）ETF资金明显加仓金融板块，其中托管于中资机构的北上资金主要流入非银行金融（11亿）、银行（10亿）和食品饮料（9亿）。托管于外资银行的北上资金主要流入银行（22亿）、电子（16亿）、食品饮料（16亿）。3）两融资金在非银（-52亿元）、电子（-51亿元）和基础化工（-50亿元）流出幅度相对较大。
　　IPO发行规模边际上升，定增规模下降，产业资本净增持规模增大。1）本期（2.5-2.8）IPO发行规模和定增规模边际上升，其中IPO共3家，融资规模46亿元；4家公司定向增发，融资规模13亿元。2）本期限售股解禁规模为564亿元。产业资本净增持27亿元，较上期规模边际上升。
　　风险提示：数据可能存在测度误差、海外货币政策收紧超预期、地缘政治不确定性。