本次恒指季检带来的资金流向规模不大，预计对整体市场的影响相对有限，可关注个股因权重变动带来的短期交易机会：净流入较大的个股，如美团点评和同程旅行，以及净流出较大的个股，如阿里巴巴和汇丰控股。
　　四季度季检结果：2月16日，恒生指数有限公司公布截至2023年12月31日恒生指数系列季检结果，所有变动将于2024年3月4日起生效，距离变更生效日有10个交易日。此次季检，恒生指数没有新增或剔除股票，成分股数目维持在82只。恒生中国企业指数加入中国联通（762.HK），剔除中升控股（881.HK），成分股数量维持在50只。恒生科技指数加入同程旅行（780.HK），剔除万国数据（9698.HK），成分股数量维持在30只（图表1）。
　　被动资金流向测算：截至2月16日，追踪恒指、国企和恒生科技指数的被动基金的规模分别为约2261亿、432亿、1539亿港元（图表2）。根据我们测算，这次恒指、国企和恒生科技指数将分别带来约56.1亿，14.1亿和128.7亿港元的双向资金流动，共约198.8亿港元。我们预计新加入股票在获得新资金流入的驱动下，有望在季检结果生效前获得超额收益。根据我们预测，中国联通预计净流入2.5亿港元，同程旅行预计净流入19.1亿港元。新剔除股票中，中升控股预计净流出0.8亿港元，万国数据预计净流出2.0亿港元。在三大指数已有成分股中，预计净流入最多的是美团点评（3690.HK），预计净流入20.7亿港元，预计净流出最大的是阿里巴巴（9988.HK）和汇丰控股（5.HK），预计分别净流出约32.8亿和20.8亿港元（图表4-6）。
　　调整时间预测：根据过去3个月的成交量，大部分股票的调整在1天内可以完成（图表4-6）。根据以往操作，大部分被动基金为减少追踪误差，一般选择在生效前一个或者两个交易日调仓，我们预计3月1日当日相关股票可能出现放量。
　　港股通股票调整：港股通股票池也将随着恒生综指变动而调整，新加入恒生综指的世茂集团（813.HK）、海信家电（921.HK）、极兔速递（1519.HK）和巨星传奇（6683.HK）等公司有望在3月4日被纳入港股通。
　　市场影响分析：本次恒指季检带来的资金流向规模不大，预计对整体市场的影响相对有限，可关注个股因权重变动带来的短期交易机会。上周（2月14日至16日），港股走出独立行情并录得上涨，假日概念股和旅游购物相关的个股涨幅居前，主要得益于内地旅游相关消费的复苏，但较强的春节假期相关数据或已经反映在股价中，短期可能需要注意回调的风险。
　　投资风险：政策刺激不及预期，地缘政治紧张局势升级，流动性趋紧。