一、同等级不同行业利差跟踪
　　2024年1月，AAA高评级行业利差大多收窄。其中利差走阔幅度较大的行业为电气设备、医药生物和国防军工，利差收窄幅度较大的行业为地产中票、地产企业债和地产公司债。
　　AA+等级行业利差大多收窄。其中利差走阔幅度较大的行业为机械设备、采掘和有色金属，利差收窄幅度较大的行业为医药生物、农林牧渔、地产中票和房地产。
　　AA等级行业利差大多收窄。其中利差走阔幅度较大的行业为综合，利差收窄幅度较大的行业为建筑装饰、商业贸易和食品饮料。
　　二、同行业不同等级的利差跟踪
　　2024年1月，强周期行业利差大多收窄。其中，除采掘AA+等级、建筑材料AAA等级和有色金属AA+等级利差走阔外，其他强周期行业不同等级利差均收窄。从基本面的角度观察，2024年1月煤炭行业工业品价格下行，钢铁行业和建筑行业工业品价格表现分化。
　　2024年1月地产公司债行业利差均收窄。其中AAA等级收窄34.33bp，AA+等级收窄28.70bp。需求方面的楼市政策持续优化，而关注点继续保持在政策之下的地产高频数据表现上，以及因城施策框架下不同能级城市是否有些边际回暖的差异。
　　三、城投行业利差跟踪
　　从不同等级的城投利差观察，各等级城投债利差均收窄。2024年1月，2015年之后发行的AAA等级、AA+等级和AA等级城投利差均收窄。此外，2024年1月各地区低评级城投利差大多收窄。样本中，广东省、浙江省、甘肃省和贵州省低评级城投利差均收窄。
　　风险提示：经济超预期变化，突发性信用风险事件，行业政策超预期