本期投资提示：
　　2023年GSK带状疱疹疫苗销售额达34.5亿英镑，今年2月在国内申报新适应症。根据GSK年报披露，公司的重组带状疱疹疫苗Shingrix在2023年销售额达到34.5亿英镑，同比增速17%，并表示该产品销售峰值有望超过40亿英镑。2024年2月3日，根据CDE网站显示，Shingrix在国内申报新适应症，针对18岁以上免疫缺陷或免疫抑制人群。
　　2023年GSK和辉瑞RSV疫苗分别实现12.4亿英镑和8.9亿美元销售额，GSK正在推进50-59岁的适应症拓展。2023年5月FDA批准GSK的Arexvy和辉瑞的Abrysvo两款RSV疫苗上市，上市首年表现优异，根据GSK和辉瑞年报披露，23年GSK和辉瑞RSV疫苗分别实现12.4亿英镑和8.9亿美元销售额。2024年2月，GSK宣布Arexvy优先审查申请获FDA受理，将Arexvy的适应症扩大到50-59岁RSV疾病风险较高的成年人。
　　我国带状疱疹疫苗竞争格局良好。我国目前仅有两款带状疱疹疫苗获批上市，分别为GSK的重组带状疱疹疫苗Shingrix以及百克生物的带状疱疹减毒活疫苗感维。2023年8月，GSK公布在国内上市后IV期临床试验数据显示，Shingrix对国内50岁及以上成人具有100%保护效力。智飞生物于23年10月获得Shingrix在国内的独家经销权，2024-2026年最低年度采购金额总和高达206亿元。百克生物的感维于2023年1月获批上市，具有安全性更好、可及性更强、适用年龄段更广等优势，根据公司23年业绩预告，我们预计感维全年销量突破60万支。我国带状疱疹疫苗目前渗透率较低，仍有较大成长空间。
　　我国RSV疫苗市场亟待开拓。我国目前还没有RSV疫苗上市，2023年6月，GSK的RSV疫苗Arexvy在国内获批临床，根据智飞生物与GSK的经销协议，双方将共同推进Arexvy在中国市场的开发和商业化。此外，国内多家企业也在加速布局RSV疫苗。
　　投资分析意见：随着国内老龄化加剧，成人疫苗关注度提升，参考海外销售情况，我们认为带状疱疹疫苗和RSV疫苗均为重磅大单品，市场空间较大。因此建议关注拥有相关产品或管线的公司，如智飞生物、百克生物、绿竹生物、三叶草生物等。
　　风险提示：疫苗产品临床进度不及预期或研发失败；市场竞争加剧；产品销售不及预期风险。