从春节假期数据，以及此前公布的金融、通胀数据来看，当前居民部门消费倾向仍处于偏低的水平，房地产行业维持弱势，宏观经济尚未出现明显改善。而扭转当前经济格局的关键在于政策的应对，这无疑需要持续跟踪。
　　随着市场自发的调整和政策的介入，交易性因素对市场的冲击在节后或许已经结束。但市场最终的底部取决于基本面改善的程度，这意味着权益市场仍在磨底的过程中。
　　5年LPR的下调更多反映出监管当局对房地产行业的关注。春节期间全国商品房成交清淡，长端利率的下调意在提振居民的购房需求。在流动性环境趋于宽松、基本面弱势的背景下，债券市场收益率中枢有望继续下行。
　　风险提示：（1）地缘政治风险（2）政策出台超预期