事件：2月8日，沪深北交易所发布《上市公司持续监管指引——可持续发展报告（征求意见稿）》（以下简称“《指引》”），对上市公司可持续发展报告信披做出系统性规范，《指引》面向社会公开征求意见。
　　核心观点：
　　《指引》将进一步丰富完善可持续发展信息披露要求，推动可持续发展信披数量和质量进一步提升。本次《指引》遵循以下总体思路：一是坚持实事求是。充分考虑上市公司发展阶段、披露能力，通过强制与自愿披露相结合、定性与定量披露相结合、设置过渡期和缓释措施等，实现成本与效益相匹配。二是坚持系统思维。助力上市公司构建完善的可持续发展相关治理机制，明确以“治理—战略—影响、风险和机遇管理—指标与目标”为核心要素构建的披露框架，以更好的内部治理、具体行动带动高质量的信息披露。三是借鉴优秀实践、体现中国特色。总结现行境内外披露制度和优秀实践，参考国家标准、行业规范，积极吸收国际有益经验。立足我国资本市场实际情况，设置乡村振兴、创新驱动等具体议题，充分体现我国在可持续发展领域的价值观和优先序。
　　450余家上市公司纳入强制披露范围。本次《指引》采取了强制披露和自愿披露相结合的方式，根据《指引》，上交所可持续发展报告强制披露范围包括上证180、科创50指数样本公司，以及境内外同时上市的公司，深交所强制披露范围包括深证100、创业板指数样本公司，以及境内外同时上市的公司，除强制披露的公司外，沪深交易所鼓励其他上市公司自愿披露。北交所不对《可持续发展报告》作强制性披露规定，在初期，拟执行“自愿披露”原则，鼓励有意愿、有能力的企业根据《指引》披露可持续发展报告。根据《指引》规定的披露主体，截至2024年2月9日，沪深上市A股共有458家符合强制披露要求，总市值共457540亿元，占A股总市值比例为59%。其中，共398家公司披露了独立的2022年可持续发展报告，占比87%，60家公司未披露独立报告。
　　《指引》对标国际准则，结合国内国情，打造中国特色可持续发展指标体系。从披露框架来看，本次《指引》对标国际准则，借鉴了ISSB可持续披露准则和TCFD的四大支柱，要求公司应当围绕“治理——战略——影响、风险和机遇管理——指标与目标”四个核心内容对拟披露的议题进行分析和披露。从披露指标来看，《指引》设置的议题主要包括环境信息披露（E）、社会信息披露（S）、公司治理信息披露（G）三大方面。环境信息披露章节设置了应对气候变化、生态系统与生物多样性保护、循环经济、能源使用等重要议题；社会信息披露章节设置了乡村振兴、创新驱动、科技伦理、供应链安全、员工等重要议题；公司治理信息披露章节设置了可持续发展相关治理机制、反贪污反贿赂、反不正当竞争等议题。
　　《指引》将提升国内企业可持续发展信息披露的质量，有助于国内公司吸引外资。本次《指引》的发布对于国内公司可持续发展信息披露统一性具有重大意义，在《指引》出台之前，国内存在较多信息披露标准，导致各公司不知道应该选择哪一个标准来进行信息披露，投资者也不知道应该使用哪一个标准来衡量企业，而此次《指引》的发布，也意味着国内可持续发展信息披露标准逐渐走向统一。同时，对于进行跨国投资活动的投资者而言，统一的可持续发展信息披露框架将带来一致的数据，而一致的数据有助于投资者在不同国家的企业间进行有效的比较，从而有助于他们的投资活动。对于那些想要通过低碳转型来吸引更多外国投资的发展中国家而言，统一的信息披露标准有助于国外投资者更好的了解本国的公司，从而吸引到更多的国际资本，促进国内企业的发展。本次《指引》接轨国际，从框架、指标、口径等各方面与国际对齐，有助于国内公司吸引外资投入。
　　风险提示：国内外ESG发展不及预期；政策出现重大变化；ESG信息披露数据缺乏第三方鉴证。