事件：2024年2月8日，在中国证监会的统一指导下，沪深北交易所发布了《上市公司自律监管指引——可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》（以下简称《指引》），这是三大交易所首次起草可持续发展信息披露指引。
　　内容：自愿披露和强制披露相结合。《指引》强制要求按照指引及相关规定披露《上市公司可持续发展报告》的主体包括：上交所上证180指数、科创50指数样本公司、深交所深证100指数、创业板指数样本公司以及境内外同时上市的公司。而北交所则是考虑到北交所创新型中小企业的发展阶段特点，上市公司总体实行自愿披露原则。建立可持续发展披露框架。《指引》明确了上市公司的披露内容以及披露原则，要求公司应围绕治理，战略，影响、风险和机遇管理，指标与目标四个核心内容对披露的议题进行分析和披露。明确环境、社会、公司治理披露内容。环境方面，设置了针对气候变化，污染防治与生态系统保护，以及资源利用与循环经济提出披露要求。社会方面设置了乡村振兴与社会贡献，创新驱动供应商与客户以及员工议题。公司治理方面公司治理信息披露章节中，交易所设置了可持续发展相关治理机制。
　　《指引》可持续发展定位推动披露标准的形成。上市公司可持续信息披露载体主要包括ESG报告、企业社会责任报告和可持续发展报告等专题报告或者年报。对此，业界尚未有统一标准。《指引》选择可持续发展报告作为主导披露逻辑和形式，能够有助于可持续相关信息披露形式的统一。根据对三种披露形式的对比分析，我们发现可持续发展报告是从资源的可持续发展、社会的可持续发展等角度，来衡量企业创造的社会价值的重要路径，可持续发展是这三种形式报告最大共同点。
　　《指引》兼顾国际接轨与本土适用。《指引》明确了以可持续发展报告为主导披露逻辑和形式，以国际可持续信息披露成果为主干，以ESG信息披露为枝杈，加入国际相关最新议题与具有中国特色等重要议题，兼顾国际标准与中国特色，外与国际接轨，内可本土适用。
　　《指引》兼顾财务重要与影响重要。《指引》强调企业在披露可持续信息时需同时兼顾财务重要性与影响重要性，综合考量企业对内（企业本身）和对外(作出经济、社会和环境正面贡献、造成经济、社会和环境负面影响)的双重维度，在既有价值视角上，采用发展的眼光看待企业持续经营中所面临的机遇与挑战。这种双重维度的考量有助于企业深化可持续发展理念，优化战略，并满足资本市场和利益相关者的信息需求。
　　《指引》兼顾强制规范与自愿灵活。《指引》在可持续信息披露要求中刚柔并济，披露主体、披露方式、披露标准、披露过渡多方面同时具有规范性与灵活性。披露主体上，规定部分企业必须披露，鼓励其他企业自愿参与。披露方式上，要求重要议题定性与定量结合，为难度大的指标提供定性披露选项。披露标准上，对核心议题设定明确要求，对基础薄弱议题适当降低标准。披露过渡上，给予企业时间准备。这种刚柔并济的策略有助于中国可持续信息披露的稳妥起步和渐进发展，积累经验并推动持续改进。
　　风险提示：《指引》实施不及预期的风险。