核心观点
　　1月行情回顾：1月恒生科技指数单月下跌20%。同期，纳斯达克互联网指数1月录得上涨，单月跌幅为2.4%。个股方面，港股互联网多数股价录得下跌，美股龙头互联网股票录得上涨，港股方面，网易为本月表现较好的股票。美股方面，英伟达、META、微软为本月表现前三的股票，单月涨幅为24%、10%、6%。从市盈率看，恒生科技指数估值处于成立以来极低值：截至2024年2月6日，恒生科技指数PE-TTM为15.48x，处于恒生科技指数成立以来1.09%分位点。
　　人工智能动态：1）OpenAI：正式推出GPTStore、ChatGPTTeam与"多语言功能"Alpha版本；2）微软：推出Reading Coach，AI小秘书升级；3）谷歌：模型训练框架ASPIRE提高自我评估能力；4）Meta：公布audio2 photorealAI框架，输入配音文件即可生成人物对话场景；5）Stability AI：推出AI “小模型”Stable LM 21.6B；6）阿里云：“通义舞王”上线，GPT-BI落地汽车行业；7）腾讯：腾讯文档宣布启动AI公测，为用户提供多样化工具；8）行业政策：欧盟、美联邦、中国科技部各自发布相关文件对AI加强监管并规范使用。
　　互联网行业动态：1）游戏：1月国产游戏下发115款版号，腾讯《热血美职篮》等重点游戏获批；2）金融科技：12月支付机构备付金同比增长7%；3）本地生活：美团推出年货节“春节不打烊”，抖音团购上线随心送功能；4）电商：12月社零大盘增速平稳，线上化率重回正增长；5）广告：23Q4互联网广告市场预计同比增长9.8%；6）短视频：快手短剧日均DAU达2.7亿，抖音推出精品微短剧扶持计划。
　　2月投资策略：美国CPI趋势上持续下降，海外预计在年内开启降息。彭博一致性预测显示2024年美国CPI增长低于3%，CME利率期货市场预期5月前完成首次降息，2024年全年降息次数预期超过5次。市场风险偏好进一步提升，叠加AI等科技创新驱动，近期纳指与北美科技股表现强劲，指数持续创2023年以来新高。国内经济政策方面，近期地产政策持续松绑、货币利率政策进一步宽松，央行大幅降准50bp释放流动性，国内整体仍处于经济复苏阶段，政策支持持续推出，有望对需求持续形成支撑。综合海外利率流动性与国内经济政策边际优化，推荐增加恒生科技配置，首选基本面稳健的腾讯控股和AI驱动增长的美图公司。
　　风险提示
　　政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。