★钢材：
　　本周钢价震荡走弱，期现基差走强，5-10价差回落。
　　临近春节假期，需求快速萎缩，现货市场流动性下降。本周螺纹表需回落到132万吨左右，与去年春节前水平接近，卷板需求依然具备一定韧性。目前五大品种累库速度明显加快，绝对库存水平虽然明显低于去年阳历同期，但与去年春节前水平相比，已经偏高。由于长流程利润依然没有明显改善，本周铁水日产仅微幅回升。
　　整体来看，虽然成材现实基本面矛盾并不算大，但近期市场依然存在回落压力，一方面政策预期并不算强，本周虽然部分一二线城市再度放松地产限购政策，不过政策力度并不算激进，且一月成交高频数据依然表现疲弱。另一方面，春节后下游复工速度存在较大的不确定性。节前部分终端反馈资金转紧，加之今年以来地方政府专项债发行速度偏慢，节后需求恢复有不及往年的可能。建议节前轻仓观望为主，关注节后需求恢复情况。
　　★铁矿石：
　　周边权益市场持续下跌带动整体商品情绪走差，铁矿石价格高位调整。
　　基本面角度，当前黑色产业链矛盾并不突出。但由于市场对年后需求普遍呈谨慎态度，投机盘未见入场。伴随需求季节性回落，钢厂铁水始终保持低位，对应铁矿石现货压力有所加大。库存角度，本周临近春节，现货补库基本结束，从实际补库来看，较为疲弱。1-2月份铁矿石供应端发货量较为稳定，对应后期港口库存预计攀升至1.3亿吨以上。
　　市场对年后需求启动较为担心，考虑年末回款较差，预计年后实际需求启动较为缓慢。需求真空期，叠加投机盘消失，原料端承压时间或延长。短期价格小幅调整，趋势性行情暂难看到，建议维持震荡市思路。春节前建议关注持仓风险。
　　★焦煤：
　　本周焦煤盘面震荡下行。
　　现货方面，本周焦煤现货价格暂稳，期间部分煤种小幅下调，线上竞拍价格涨跌互现。供应方面，节前民营煤矿多数放假，整体供应低位。蒙煤方面，甘其毛都口岸通关高位运行，通车仍在1200车左右，洗煤企业陆续放假，口岸整体成交氛围平淡，部分贸易商报价出现松动。库存方面，节前下游补库基本结束，今年整体补库较往年偏低。近期盘面下行主要是两方面因素影响，一是冬储结束后补库需求下滑，二是市场对于未来需求走弱预期渐强，因此盘面下行。节前来看，基本面变化不大，盘面多受预期影响，整体震荡走势为主。