国防军工行业行情回顾：近一周(2024/01/27-2024/02/03)国防军工行业指数涨跌幅(-12.40%)在申万一级行业中排名第24/31；近一月(2024/01/03-2024/02/03)国防军工行业指数涨跌幅(-24.39%)在申万一级行业中排名第29/31；近一年(2023/02/03-2024/02/03)国防军工行业指数涨跌幅(-33.13%)在申万一级行业中排名第23/31。
　　国防军工行业估值水平：当前(2024/02/03)国防军工行业的PE-TTM(38.62)在过去十年中的PE-TTM分位数为0.00%；航空装备-申万II行业的PETTM(31.62)在过去十年中的PE-TTM分位数为0.00%；航天装备-申万II行业的PE-TTM(49.39)在过去十年中的PE-TTM分位数为7.10%；航海装备-申万II行业的PE-TTM(113.57)在过去十年中的PE-TTM分位数为45.61%；军工电子-申万II行业的PE-TTM(32.68)在过去十年中的PE-TTM分位数为0.00%；地面兵装-申万II行业的PE-TTM(42.00)在过去十年中的PE-TTM分位数为9.07%。
　　国防军工行业个股行情总结：国防军工行业近一周表现位居前十位的个股为:光威复材(4.77%)、大立科技(0.27%)、中国船舶(-0.16%)、中国重工(-3.91%)、中航沈飞(-7.59%)、中船科技(-8.54%)、中国卫星(-8.64%)、中航西飞(-8.95%)、中直股份(-9.03%)、中天火箭(-9.15%)；近一周表现位居后十位的个股为:捷强装备(-22.58%)、西测测试(-22.71%)、安达维尔(-23.29%)、奥维通信(-23.68%)、雷科防务(-23.90%)、中海达(-23.97%)、四创电子(-24.01%)、星网宇达(-26.08%)、华如科技(-31.63%)、恒宇信通(-31.83%)。
　　关键行业数据跟踪：海绵钛(≥99.6%)当前(2024/02/02)价格48.5元/千克，相比一周前0.00%；相比一月前-3.96%；相比一年前-36.18%。LME镍现货结算价当前(2024/02/02)为16125美元/吨，相比一周前-2.48%；相比一月前2.86%；相比一年前-43.88%。国内丙烯腈当前(2024/02/02)价格9250元/吨，相比一周前-2.63%；相比一月前-7.50%；相比一年前-12.74%。
　　行业要闻：我国成功在海上使用捷龙三号火箭完成一箭9星发射；长二丙火箭完成吉利星座02组卫星等11颗卫星发射；俄罗斯S-70无人机或将于2025年批量生产。
　　投资建议：国防军工指数自2018年低点至2024年2月2日年化收益率仅为3.69%，大幅跑输2018-2023年军费预算增速7.01%，当前国防军工指数PETTM (38.62)在过去十年中的PE-TTM分位数为0.00%，可以判断，当前国防军工指数已处于超跌区间，未来或将有较大超额反弹空间。建议关注处于突破前夕的卫星互联网产业链、逐步放量的航空装备产业链以及受益于“低空经济”政策催化的无人机产业链：①卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、国博电子、海格通信；②大飞机产业链：中航机载、中航光电、安达维尔、航发动力、应流股份；③国企改革+装备放量：中航西飞、中航沈飞；④核心原材料：抚顺特钢、华秦科技、西部超导、光威复材、钢研高纳；⑤无人机产业链：中无人机、航天彩虹、广联航空、观典防务、纵横股份。
　　风险提示：装备列装进度不及预期风险；产业链企业竞争加剧风险；新装备良品率不及预期风险；新装备渗透率提升不及预期风险。