行情回归：一月份国内甲醇盘面呈现先回落再走高的走势，05合约全月收涨50元。基本面来看，前半部分主要交易对煤炭偏弱以及港口MTO装置停车，1月10号大幅下跌后，随着下游开始补库，以及港口封航影响，库存从中游转移到下游，港口去库超预期，基差大幅走强，盘面持续回升。
　　基差月差：一月份5-9价差全月走高40元，主要受港口封航以及下游补库影响，社会库存超预期去化。短期来看，2月份进口缩量较为确定，下游刚需维持，整体库存压力不大，正套逻辑仍在，预计月差仍会表现偏强。
　　供应：一月份国内甲醇产量756万吨，环比增9万吨，同比大增81万吨。随着前期气头装置回归，国内甲醇开工再度回归到高位水平，当前负荷83.6%。当前检修计划较少，开工仍将维持在高位。
　　需求：一月份传统需求多数仍以走低走低为主，利润总体偏低，终端需求未见明显好转。港口MTO负荷明显回落，虽然需求总体表现平平，但下游节前拿货导致需求的集中释放仍带来行情短期的明显走强。
　　库存：1月份港口库存高位去化，当前相对中性，企业库存仍维持在低位水平。内地需求较好，港口后续到港预计回落，社会库存压力仍较低，短期累库压力小。前期盘面回调后下游积极备货，当前下游原料库存水平多处于同期高位，预计后续备货需求走弱。
　　小结：开工维持在高位水平且继续走高，短期检修装置少叠加前期装置回归，预计产能仍将维持高位运行。进口方面吗，到港回落，后续短期进口压力减小，港口有望再度去库，这仍将支撑港口基差以及盘面月差。需求来看，传统需求开工涨跌不一，整体小幅好转，但仍偏弱，烯烃装置开工小幅回落，港口MTO装置负荷本周环比维持，需求整体小幅回升。当前下游原料库存已至中高位，后续补库需求减弱。总体看短期供应充足，需求小幅回升，受进口到港回落影响，港口基差强势，结构方面逢低关注正套。单边预计上下空间仍较为有限，关注煤炭价格走势。