●行情回顾:上周在宽基指数层面来全线回调，300价值相对抗跌，跌幅1.6%;国证2000领跌，跌幅近15%。中信一级行业全线收跌，银行指数相对抗跌，跌幅不足0.6%;综合指数领跌，跌幅近15%。中信五风格中成长风格指数相对最弱，稳定风格相对更强。期指各合约基差年率再度走弱，但未回到1月的低位。资金面情绪来看，美元指数上周小幅上涨近0.5%，人民币相对美元略偏强—些贬值0.21%。北向资金上周净买入近100亿元;融资余额周内持续回落;融券余额周内回落更快，相比前一周五减少近10%。内资杠杆端资金情绪整体弱于外资，融券新规显现出—些效果。
　　●大类资产:上周MSCl全球主要股指多数收涨，金砖四国和欧盟指数收跌。上周美联储维持联邦基金利率于目标区间不变，符合市场预期，声明删除了暗示未来进一步加息的措辞，但称在对通胀降至目标更有信心以前不适合降息。数据端美国1月ISM制造业PMI为49.1，高于预期和前值。随后公布的1月非农就业人口增加35.3万人，远高于市场预期为2023年1月以来最大增幅。工资同比增速达到4.5%，高于预期并创2022年3月以来最高，数据发布后市场押注联储3月份降息概率下降至20%左右。基于美国有韧性的经济数据，市场降息预期持续被打击，不过美国中小银行业压力下以及美财政缓解美债发行压力的背景下，美债利率一定程度上或仍会处于承压状态。
　　●驱动因素:地产方面多个城市不同程度的放松限购政策。数据端上周国内制造业PMl结束了连续3个月的下降势头。制造业方面，供给端改善好于需求端，新订单与新出口订单指数收缩程度均有收敛，市场内外需求景气度均有所改善。但当前国内经济景气水平仍在低位，需求不足现象仍未得到明显改善，修复基础仍需巩固。
　　●展望未来:美联储基于自身经济基本面，持续压降市场降息预期，美元偏强势对各类资产的流动性压力仍在。近期国内积极政策虽然有所回归，股指仍在艰难抵抗市场形成的下跌自循环。股熊债牛持续性有所延续后，关注可能的市场波动放大。市场结构上关注大市值价值为本基础上，成长探底情况。