海外宏观：美联储降息仍需等待
　　美联储2024年1月议息会议将联邦基金利率的目标区间维持在5.25-5.50%。本次会议声明发生较大变化，显示美联储政策立场或已有调整:
　　对经济描述发生变化，从12月的“经济活动的增长速度较第三季度的强劲增速有所放缓改为“经济活动以稳健的速度扩张”显示对经济信心有所增加；
　　删除了此前对金融条件的描述“美国银行系统稳健且具有弹性。对家庭和企业更严格的金融和信贷条件可能会对经济活动、雇佣和通胀产生负面影响”；
　　增加了“委员会认为实现其就业和通胀目标的风险正在向更好的平衡转移。经济前景不确定”的描述；
　　鲍威尔讲话总体偏鹰，在利率问题上，尽管议息会议删除了“额外政策收紧”的表述且鲍威尔也提及这是本轮加息周期的峰值，但他后续谈及近期降息问题时表示并不认为3月降息是基准情形。其次，在经济问题上，鲍威尔肯定了2023年美国的经济增长，认为整体经济在正常化。被问及当下是否是“软着陆”时，鲍威尔并未直接承认，但他描述为当下经济呈现好的图景。再次，在通胀问题上，鲍威尔认可了6个月以来通胀降温的进展，但表示要持续看到好的数据以有更强的信心接近2%的通胀目标
　　我们维持此前判断，即本轮美联储加息已经结束，首次降息时点2024年1月议息会议后的市场利率预期或在年中前后，缩表或在3月之后开始减速，年中至三季度结束缩表，但需关注就业市场意外走弱可能给政策进程带来的扰动。
　　美联储当前政策立场已经发生调整，但降息时点仍需等待，美国经济数据仍具一定韧性，相较欧洲经济仍然偏强，因此美元指数或仍将在103左右震荡。其次，预计美债利率同样在联储政策和美国经济基本面影响下保持震荡，当前市场降息预期已有一定修正，同时2024年一季度财政部发债情况也并非超市场预期，短期利空美债因素基本落地，10年期美债利率或将在4%左右震荡。