核心观点
　　板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌13.18%，跑输大盘10.42pct。报告期内（1月22日-2月4日），国信社服板块涨幅居前的股票为银河娱乐（8.25%）、新濠国际发展（6.80%）、学大教育（6.60%）、永利澳门（4.86%）、携程集团-s（4.52%）、BOSS直聘（4.32%）、金沙中国有限公司、美高梅中国、华住集团-S、同程旅行；国信社服板块跌幅居前的股票为大连圣亚（-31.04%）、华天酒店（-30.86%）、长白山（-28.09%）、君亭酒店（-27.96%）、全聚德（-26.02%）、张家界（-25.89%）、同道猎聘、西藏旅游、云南旅游、科锐国际。
　　行业新闻：九毛九开放太二及山的山外面加盟与合作业务。1月24日，国务院新闻办公室发布会称国务院国资委将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核；1月26日，第23次东盟与中日韩（10＋3）旅游部长会议在老挝首都万象举行；1月28日，中国与泰国签署互免持普通护照人员签证协定，同中国有这样全面互免签证安排的国家已增至23个；2月2日中央级科研事业单位中国旅游研究院发布报告预计2024年全年国内旅游人数将超过60亿人次，国内旅游收入有望突破6万亿元人民币。
　　沪深港通持股：A股锦江酒店获增持，港股海底捞、九毛九、呷哺呷哺、海伦司获增持。A股核心标的：报告期内（1月22日-2月4日），中国中免持股比例降0.49pct至6.23%，锦江酒店持股比例增0.26pct至2.36%，宋城演艺持股比例降0.03pct至2.31%，首旅酒店持股比例降0.23pct至1.57%。港股核心标的：报告期内（同上），海底捞持股比例增0.05pct至14.53%，海伦司持股比例增0.02pct至36.08%，呷哺呷哺持股比例增0.20pct至44.93%，奈雪的茶持股比例降-1.13pct至32.31%，九毛九持股比例增0.01pct至22.31%。
　　风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等
　　投资建议：维持板块“超配”评级。短期综合考虑资金风格、估值和业绩确定性，我们建议配置学大教育、米奥会展、携程集团-S、宋城演艺等，中线优选中国中免、华住集团-S、学大教育、携程集团-S、北京人力、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、宋城演艺、东方甄选、海底捞、百胜中国、中公教育、粉笔、行动教育、海南机场、同程旅行、米奥会展、BOSS直聘-W、传智教育、君亭酒店、王府井、峨眉山A、中教控股、三特索道、黄山旅游、广州酒家、海伦司、天目湖、九毛九、首旅酒店、中青旅、奈雪的茶等。