23年业绩符合预期，24年或持续受益于AI类需求高景气度
　　沪电股份公布2023年业绩预告：实现营收89.4亿元（yoy：+7.2%），归母净利润15.1亿元（yoy：+11.1%，符合华泰预期），扣非归母净利润14.1亿元（yoy：+11.3%）。我们认为公司2023年营收/利润增长的主要是受益于AI类PCB需求的驱动以及产品结构的改善。展望2024年，我们看到1）科技巨头AI投入趋势不变，看好公司在算力/云计算头部客户的卡位优势；2）公司已于今年完成收购并逐步整合胜伟策，看好协同效应驱动汽车板块业务结构升级。我们基本维持23/24/25年归母净利预测15.1/19.0/21.4亿元。考虑到公司是AI算力产业链的核心标的，给予公司28x 2024EPE（vs可比公司Wind一致预期均值12.4x 2024EPE），给予目标价27.90元，维持“买入”评级。
　　4Q23回顾：高端产品持续提升驱动盈利能力同比改善
　　公司4Q23实现营业收入28.6亿元（yoy：+11.0%），主要受益于新一轮AI算力革命，公司AI服务器和HPC相关PCB产品需求高增；根据我们测算，公司4Q23毛利率为32.0%（yoy：+ 0.9p），印证公司高端产品占比提升驱动盈利能力同比改善；归母净利润5.6亿元（yoy：+27.3%），符合华泰预期。
　　2024展望：AI算力/汽车板块贡献营收增量，海外布局奠定全球化发展基础
　　展望2024年，企业通信板方面，我们看到全球云巨头AI训练和推理需求持续扩大，谷歌/微软等云计算巨头均指引2024年资本支出总额将高于2023年。我们看好公司在欧美云巨头客户的卡位优势，预计企业通信板业务2024年收入双位数增长。汽车板方面，公司在23年5月完成控股胜伟策，我们认为胜伟策在P2pack技术方面的优势有助于公司汽车板业务的发展。此外，在海外布局方面，公司已购买位于泰国洛加纳大城工业园区内的土地，加速泰国生产基地建设进程，预期在2024年Q4实现量产。
　　给予目标价27.90元和“买入”评级
　　我们预测公司2023E/2024E/2025E归母净利润分别为15.1/19.0/21.4亿元。考虑到公司是AI算力产业链的核心标的，有望长期受益于AI训练和推理需求的增长，我们给予公司28x 2024EPE，目标价27.90元，维持“买入”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧；原材料价格波动；产能爬坡和技术升级慢于预期。