1、选基因子体系：5大维度构建主动权益因子体系
　　从业绩评价、业绩归因、另类因子、基金风格和选股因子等维度出发，梳理计算市场上常见的主动权益基金标签以及方正金工特色因子，构建主动权益基金的选基因子体系。
　　2、近期因子收益表现回顾：1月红利、低波因子收益领先
　　因子收益：1月红利、低波等选基因子收益领先。2023年11月至12月高波动、高流动等传统量价因子收益持续领先。2024年1月，高股息、低波动风格的基金收益表现较好，高频量价云开雾散、账面市值比等因子收益排名也较靠前。
　　3、长期因子筛选：高频量价、隐形交易、选股收益等维度因子长期稳健
　　长期因子：近3年来看，水中行舟、花隐林间等高频量价因子、账面价值比、持有3月盈利概率_120等因子近3年收益表现亦较为稳健。近5年和近10年中，衡量基金隐形交易能力的复制_个股累计差异8Q和衡量基金收益剔除行业收益后的选股收益alpha_行业_480表现较为优秀。
　　4、选基组合收益表现：长期有效短期增强FOF组合近1月超额7.7%
　　基金组合：从2015/10/31至2024/01/31，基于长期有效因子构建的基金组合Rank ICIR为0.85，长期有效叠加短期增强的基金组合多头组年化收益可提升3.08%，为9.06%。
　　1月底我们进行了组合调仓，长期有效因子方面变化调整不大，我们仍然建议关注alpha_行业_480、复制个股_差异稳定性8Q、管理人员工占比三个因子；短期因子方面调整较大，本期我们建议关注beta_CAPM_120因子，即贝塔因子。
　　根据因子筛选30只基金构建FOF组合：长期有效短期增强FOF组合近期收益表现相对优异，近1月超额回报达7.70%，近1年收益超额回报达16.29%；长期有效FOF基金组合近期表现稳健，近1年超额回报2.14%，近6月超额回报0.69%。
　　风险提示
　　本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，基金的业绩存在一定的波动风险；样本外因子模型失效。