月度观点
　　上月月报观点：原油自身缺乏明显的上行驱动，美国终端需求数据进一步疲软，需求在高利率高压环境下暂无雄起迹象。下方支撑几乎完全依靠不可控的红海局势和利比亚国内政局变化，以及OPEC+一季度自愿减产执行情况，预计在减产有效执行的前提假设下，油价总体维持低位弱势运行。
　　本月走势分析：本月油价总体震荡，尽管市场受到诸多短期因素支撑，以及红海局势持续发酵，但实际体现在盘面的涨势寥寥无几。疲软的基本面使得油价在风险事件下的弹性较小，本周末中东市场传言巴以局势可能缓和，油价出现一定回落，总体仍处于震荡走势中。
　　本月主要观点：
　　月差裂解显示近期波动主要为外因（2.1-2.2）
　　非OPEC+供应增加是当前原油市场基本面疲软的主要矛盾（2.3）
　　高频数据显示需求依然疲软（2.4）
　　美联储会议基本打消3月降息可能，宏观逆风持续(2.5)
　　月度观点：1月原油市场一系列边际改善不足以支撑全局向上，油价受到“非OPEC+供应导致的自身基本面疲软”以及“OPEC+持续减产和中东地缘政治局势”的双重挤压，预计原油价格仍然维持震荡。短期行情走向更依赖于美国经济数据以及地缘事件走向的脉冲式影响。
　　风险提示：红海局势进展，OPEC+减产执行率，美联储降息预期