2023年，地产行业景气度低位震荡和政府化债进度等因素较大程度上拖累了建筑业总产值增长，行业效益继续下滑。稳增长政策持续加码，将为建筑业带来结构性机会，但在下游回款及投资需求未得到实质改善的前提下，2024年建筑行业增长或仍将承压。存量市场下，行业主体表现将进一步分化，建筑央企在经营效率、融资能力和风险管控方面更具优势，而民营企业和弱资质、弱区域地方国企信用实力的变化需重点关注。
　　中国建筑行业展望维持稳定弱化，中诚信国际认为，未来12~18个月该行业总体信用质量较“稳定”状态有所弱化，但仍高于“负面”状态的水平。
　　摘要
　　2023年受下游行业景气度及资金情况等因素影响，建筑业总产值增速同比继续下降，行业竞争格局变化不大，但多数建筑企业在市场拓展、垫资和回款等方面面临的压力上升，尾部弱资质企业加速出清。
　　房地产行业仍处于底部修复期，预计对建筑业需求贡献进一步下降；超大特大城市城中村改造、制造业产业结构调整、新型城镇化建设带来的城市更新、旧城改造及保障房等为建筑企业带来新的业务拓展机会，“一揽子化债方案”的实施亦有望改善建筑企业的回款情况，但在业主资金整体仍处于紧平衡状态下，2024年建筑行业总体增长仍将承压。
　　PPP“新机制”的推出规范了其运行模式，但由于限定条件较多，未来市场规模将大幅收缩，民企的参与意愿、投资和运营能力亦有待观察；EOD和TOD等模式仍存在较大发展空间。
　　2023年样本建筑企业营收与盈利呈现“双弱化”局面，下游回款尚未有明显改善；市场主体表现继续分化，样本央企在经营效率、融资空间及偿债能力等方面优于样本地方国企和民企，目前债券信用风险仍主要集中在尾部企业，民企和弱资质、弱区域地方国企的信用实力变化需重点关注。