行情回顾
　　过去一周，电力设备行业下跌3.41%，在所有一级行业中涨跌幅排名第30。从申万二级行业看，其他电源设备下跌0.23%，电网设备下跌1.50%，风电设备下跌1.75%，光伏设备下跌3.51%，电池下跌4.83%，电机下跌6.50%。从申万三级行业看，光伏电池组件下跌2.14%，光伏加工设备下跌4.43%。光伏辅材下跌6.28%。
　　核心观点
　　2023年逆变器累计出口99.54亿美元，同比+11%；12月逆变器出口个数约351.44万个，环比-8%。根据海关总署数据，2023逆变器累计出口99.54亿美元，同比+11%；12月逆变器出口金额为5.95亿美元，同比-40%，环比+7%；12月逆变器出口个数约351.44万个，环比-8%。根据SMM数据，逆变器12月出口量环比再次下降主要由于库存水位、经济形式等因素，四季度海外需求偏淡。新兴市场中，南非地区逆变器需求环比继续下降；巴西积极推动分布式光伏和农业用光伏，需求持续增长，12月逆变器出口至巴西约14.48万个，环比+47%。欧洲市场由于进入冬季叠加圣诞假期，12月及1月装机进度缓慢，逆变器出口环比继续下降，但是由于逆变器在欧洲库存逐渐去化，整体周转情况逐步好转。我们认为，虽然欧洲地区为主力市场，但是考虑库存正在消化以及冬季装机缓慢等因素，短期无法快速拉货。2024年初逆变器出口情况应该重点关注新兴国家政策驱动以及基础设施改善等带来的拉货需求。
　　价格观察
　　根据硅业分会数据，本周N型硅料均价7.09万元/吨，环比1.87%，单晶致密料均价5.86万元/吨，环比+0.17%。根据PVInfolink数据，182P型硅片均价分别为2.0元/片，环比持平；210P型硅片2.8元/片，环比持平。182 PERC电池片均价0.38元/W，环比持平，210PERC电池片均价0.38元/W，环比持平。单玻182PERC成交均价为0.90元/W，环比持平；单玻210PERC均价0.93元/W，环比持平。182TOPCon电池片均价0.47元/W，环比持平。182TOPCon双玻组件0.96元/W，环比持平。双玻210HJT组件1.20元/W，环比1.6%。
　　投资建议
　　1）建议关注受益于钙钛矿GW线建设的相关设备和材料厂商：曼恩斯特、杰普特、金晶科技等。
　　2）持续看好颗粒硅、薄片化等引领下游降本、降碳等技术，建议关注协鑫科技、高测股份、美畅股份等。
　　风险提示
　　下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策不确定