谷歌发布FY23Q4业绩，整体营收高于彭博一致预期，但广告收入不及预期。Q4资本开支大幅增长，主要由对技术基础设施的投资推动，公司预计2024年资本支出投资将显著大于2023年，体现公司对未来发展的信心。谷歌云第四季度收入为92亿美元，同比增长26%。
　　事件：谷歌发布FY23Q4业绩。公司FY23Q4收入为863.10亿美元，同比增长13%，高于彭博一致预期的853.65亿美元；营业利润为236.97亿美元，增长27%；净利润为206.87亿美元，稀释每股收益为1.64美元，高于彭博一致预测的1.59美元。其中，谷歌广告、搜索和其他收入为480.20亿美元，同比增长13%；YouTube广告收入为92.00亿美元，增长16%；网络广告收入为82.97亿美元，下降2%；整体谷歌广告业务收入低于彭博一致预期。谷歌云业务的收入为91.92亿美元，增长26%，高于彭博一致预测的89.52亿美元。
　　 Q4资本开支大幅增长。公司FY23Q4资本开支为110亿美元，高于彭博一致预期的98.23亿美元。资本开支高增主要是由对技术基础设施的投资推动的，其中最大的组件是服务器，其次是数据中心。第四季度资本支出的增长反映了公司对人工智能为全球用户、广告商、开发者、云企业客户和政府提供的应用的展望，以及由此带来的长期增长机会。2024年，预计资本支出投资将显著大于2023年，体现公司对未来发展的信心。
　　谷歌云收入维持稳健高增速。谷歌云全年收入达330亿美元，较上年增长26%，第四季度收入为92亿美元，同比增长26%。Vertex AI得到了广泛采用，去年上半年到下半年API请求增加了近6倍，并已被三星配备到其Galaxy S24系列智能手机中。在Google Cloud Platform中，Duet AI可以支持客户开发和运营生命周期、并根据客户自己的核心语料库和策略进行微调。Google Workspace也实现了较大幅度的营收增长，主要是由于每个用户平均营收的增加。Google Cloud的运营利润为8.64亿美元，运营利润率为9%。2023年全年收入为15亿美元，运营亏损为41亿美元。
　　 AI业务持续发展。1）提高AI知识水平与学习能力：Gen AI带来了新的增长点。公司将生成式人工智能能力引入搜索实验，并将使用生成式人工智能创建相关的高质量广告。2）提高生产力：公司的对话式人工智能工具Bard，现由Gemini Pro提供支持，在理解、总结、推理、编码和规划等方面的能力更强。拥有40多种语言版本，在全球230多个国家和地区发行。
　　业绩展望：公司对2023年搜索和YouTube广告收入的环比增长感到满意，2024年公司仍然致力于在更大的收入基础上保持健康增长。谷歌云方面，云团队专注于将Gemini的优势带给全球企业和政府，公司对参与程度感到满意，并看到对垂直整合的人工智能产品组合的强劲需求正在为谷歌云在每个产品领域创造新的机会。盈利能力方面，公司仍将在投资支持增长优先事项的同时，重新计划成本基础。
　　风险提示：市场竞争加剧；AI应用落地不及预期；前沿人工智能技术发展不及预期；客户优化资本支出；市场风险偏好下行。