本期投资提示：
　　定量和定性视角下的宏观因子选择出现分歧。按照定量指标的结果，目前经济偏弱、信用扩张且流动性明显宽松，因此按照对经济不敏感、对信用敏感、对流动性敏感三项得分加总得到前三的因子，沪深300中依次为大市值、盈利、成长，而中证500为盈利、质量、成长，因子动量结果依然为红利、低波、低流动性，两者仍没有共振；而按照宏观定性判断，按照经济偏弱、信用偏弱配置，则宏观选择结果为红利、质量、反转，红利依然共振。
　　大类资产配置观点：维持上期配置，美股配置偏多。结合当前经济和流动性的指标，时钟处于“经济下行+流动性偏松”的状态，且流动性关注度更高，权益配比维持，而美国经济指标依然为正、流动性进一步保持宽松，对美股的配置维持高位。
　　经济前瞻指标：继续处于回落状态。根据本月更新的经济前瞻指标模型提示，目前经济状态仍然处于回落阶段，企稳回升的时间点仍为明年中左右，时间点变化不大。
　　流动性：全面转向偏松。1月长短端利率都进一步快速下行，短端利率快速下穿均线，而长端利率已经低于2020年3月的低点，来到历史最低位置；货币投放端，近期公开市场操作净投放量维持略高于均值的偏松状态，超储率继续回升，流动性达到全面宽松的状态。
　　信用：信用利差、贷款利率进一步走低，社融总量数据维持上升，结构数据中长贷占比也略有好转。因此从定量的数据来看，信用指标整体仍在好转的过程中。
　　市场关注点：经济关注度快速上升。2023年下半年流动性关注度持续最高，但2024年初开始经济关注度快速上升，预计下个月可能超过流动性成为最受关注的指标。
　　宏观视角下的行业选择：选择流动性敏感行业。结合时钟和信用，本期与上期观点出现变化，流动性观点呈现全面宽松，行业选择主要考虑经济和流动性的敏感程度，我们在行业配置上倾向于选择对经济不敏感、对流动性敏感的行业，依次为通信、计算机、商贸零售和有色金属。
　　风险提示：模型根据历史数据构建，历史表现不代表未来，市场环境发生重大变化时可能失效。