近期生猪现货价格反弹明显，我们注意到“春节后肉价将季节性下跌”这一说法广泛流传，市场似乎认为24年春节前的生猪现货价格上涨是短期因素扰动，加之预期春节后需求淡季，担忧春节后肉价可能大幅回落。
　　结合我们在前期报告提出的中期生猪供需格局预测框架，我们对2013-2023年春节前后肉价走势进行复盘。我们发现：春节后肉价下跌主要发生在临近春节月份（上年12月-当年1月）能繁母猪存栏量隐含的供需未来格局处于平衡或者过剩的情形下；当临近春节月份时能繁母猪存栏量隐含的未来产能处于紧缺且向更紧缺方向移动时，春节后则继续演绎供给不足-肉价上涨行情。背后原因可能有两个：1）春节月能繁母猪存栏量不足，养殖户有肉价看涨预期，压栏等助推节后生猪供给不足的行为；2）临近春节能繁母猪存栏明显不足时，春节月前6个月能繁母猪已经去化到平衡偏紧状态，对应春节时生猪供给并不充裕。
　　因此我们认为，尽管从统计上看，春节后肉价下跌情形稍多，但背后的原因是能繁母猪存栏量充裕，猪肉价格回归节前合理位置或者演绎供给过剩逻辑。
　　2024年春节临近，节前现货肉价明显反弹的走势几乎成为定局，展望节后，由于23年11-12月能繁母猪存栏量显示供需格局仍向更紧缺方向移动，只要1月能繁母猪存栏量不大幅增加、节前肉价相对于现在不出现异常冲高，按历史经验来看，我们预计春节后肉价下跌概率较低。
　　风险分析：报告结果均基于模型及历史数据，模型存在失效的风险，历史数据存在不被重复验证的可能。