运价方面，红海危机发生初期船司报价拉升至异常高位后逐渐回落，随着红海局势逐渐达到稳态，目前绝大部分集装箱船舶已经绕航。1/22日发布的SCFIS欧线报3509.06，预计为春节前最高点，1/29日当周SCFIS欧线报3496.05，环比-0.4%，由于SCFIS欧线数据较为滞后，且受甩柜影响SCFIS欧线单周回落幅度被平滑，2月SCFIS欧线指数预计延续下跌，逐渐反应现货的所有跌幅。
　　供需方面，12月集装箱船新船交付20.88万TEU，环比+23.6%，同比+133.2%。中长期看，供应端明年大量集装箱船新船下水供应压力增加，且大部分为大船15000TEU+投放在欧线运力较多，需求端中国12月出口至欧盟的金额同比-1.9%，环比11月改善12.6pct，欧央行4月大概率开启降息，中长期应关注欧美补库节奏。短期看，春节前现货运价高点已现，考虑春节后进入货量淡季，且欧洲经济尚无明显起色的背景下，尤其是2月货量淡季船期可控的背景下，运价预计继续下跌。
　　单边：目前节前现货运价拐点已经出现，但盘面已打入部分淡季贴水预期，预计短期盘面震荡，重点观察后续现货运价下跌速率，若现货下跌速率超预期，可考虑逢高做空04的机会。目前红海局势升级对集装箱运输的边际影响有所减弱，需重点跟踪下游订舱情况以及红海局势的演变，预计近期博弈加剧，注意控制风险。
　　套利：4-6反套和10-12反套继续持有（但需警惕短期复航风险）。
　　风险提示：红海危机持续升级，现货运价下跌趋势，下游订舱情况