上周环保及公用事业指数上涨3.1%，跑赢沪深300指数1.14个百分点
　　上周沪深300上涨1.96%，环保及公用事业指数上涨3.1%，跑赢沪深300指数1.14个百分点，在30个中信一级行业中排名第10位。子板块中，发电及电网板块上涨3.78%，燃气板块上涨1.06%，供热或其他板块上涨0.49%，环保及水务板块上涨1.7%。
　　上周碳市场成交量有所反弹，交易价环比上升
　　上周全国碳市场CEA成交量40.18万吨，周环比上升255.74%，成交均价66.81元/吨，成交额2684.41万元。其中，大宗协议和挂牌协议成交量分别为23.9和16.28万吨。截止上周五，全国碳市场CEA收盘价72.87元/吨，周环比上升1.22%；欧洲碳市场碳指数收盘价61.94欧元/吨。目前我国碳价相比欧洲仍有提升空间，未来随着碳排放总量收紧和免费碳配额逐步缩减，碳价有望长期上行，碳市场调控机制提升，引导企业低碳转型。
　　上周三峡水库站来水同比改善
　　截止1月28日，上周三峡水库站平均入库流量为7985.71立方米/秒，周环比上升5.47%，同比上升77.46%；平均出库流量为6777.14立方米/秒，周环比下降0.63%，同比上升10.83%；平均水位为167.14米，周环比上升0.34%，同比上升6.57%。
　　CCER交易市场正式启动，节能减碳领域有望受益
　　1月22日全国温室气体自愿减排交易市场启动，通过开展核证自愿减排量（CCER）交易，利用市场机制调动全社会力量参与温室气体减排行动。CCER交易市场启动有利于推动形成强制碳市场和自愿碳市场互补衔接、互联互通的全国碳市场体系。目前首批CCER项目方法学包括造林碳汇、并网光热发电、并网海上风力发电、红树林营造四类，相关项目碳价值带来的增量收益有望兑现。CCER交易市场启动首日总成交量为37.53万吨，总成交额2383.53万元，成交均价为63.5元/吨。由于CCER项目申请到上市交易需要一定时间，预计短期内供给偏紧，有望驱动CCER价格上行。
　　投资建议
　　“十四五”期间，我国对环境质量和生态保护提出更高要求，加快能源清洁低碳转型。短中期来看，煤电容量电价落地有望提升火电盈利稳健性，带动火电资产价值重估；水电受来水偏枯影响，2023年利用小时降幅明显，但在厄尔尼诺气候下2024年来水有望进一步恢复，驱动水电发电量回升；在能源清洁低碳转型背景下，长期看好具备较高成长性的优质绿电企业。燃气板块，随着各地顺价机制推进，城燃公司毛差有望修复，建议关注城燃板块业绩改善机会；供水行业发展成熟，企业盈利较稳健，建议关注高分红率高股息率的水务运营板块。维持环保及公用事业行业“增持”评级。
　　风险提示
　　行业政策执行力度不及预期的风险；行业下游需求不及预期的风险；行业原材料价格上涨风险；行业竞争加剧的风险。