【核心观点】2024年1月创下2022年4月以来单月版号发放数量之最，我们认为，当前核心行业政策核心口径未改，仍是积极推动行业健康发展，同时我们预计2024年游戏新品供给端虽不及2023年拥挤，但仍较为充沛，叠加小游戏赛道快速增长、AI+有望逐步落地，供给及技术驱动的游戏行业复苏有望持续。本月版号发放相关公司：腾讯《极品飞车》《热血美职篮》、三七互娱《客人请留步》、吉比特《纪元变异》、游族网络《我的三体：2277》、掌趣科技《梦境守卫》、世纪华通《无尽冬日》、冰川网络《悠星大陆》、心动公司《伊瑟·重启日》。steam游戏《幻兽帕鲁》首日销量200万、5天时间突破700万，创收15亿元人民币，在线人数最高达201万人，为Steam平台付费游戏历史第二，成为2024年游戏市场第一匹黑马。《幻兽帕鲁》的缝合玩法和AI设计角色也获得市场广泛关注。我们认为，融合玩法受众广泛、AI助力行业提高生产力，在当前存量竞争背景下，均是行业中趋势性机会。当前游戏行业核心标的估值在12-14倍PE，性价比较高，我们建议关注核心产品线稳健或底部反转、出海进程迎来新进展的标的。相关标的：1）影视行业：万达电影、光线传媒、华策影视、百纳千成；2）内容创意、营销相关公司：蓝色光标、值得买、三人行；3）数据、IP相关：掌阅科技、中文在线、芒果超媒、人民网；4）港股互联网公司：腾讯、快手、美团、云音乐、猫眼娱乐；5）游戏行业：腾讯、网易、恺英网络、神州泰岳、吉比特；6）文娱消费：泡泡玛特。
　　【市场表现回顾】中信传媒指数全周涨跌幅1.40%，跑赢深证成指、创业板指，未跑赢上证综指，在30个中信一级行业中位列第13位。从细分行业来看，上周出版板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅3.69%，互联网音视频、广播电视次之。
　　【重要行业新闻】《蜘蛛夫人：超感觉醒》定档3月1日中国内地上映；电影《射雕英雄传：侠之大者》将于今年上映；新闻出版署：发放2024年1月国产游戏版号，共115款游戏获批；昆仑万维自研的首款AI游戏《Club Koala》首次Beta版测试预计于2024年3月份展开；吉比特《Outpost：Infinity Siege(重装前哨)》将于2024年3月27日在Steam上发售；闲鱼即将上线微信小程序；Microsoft在Microsoft Teams中推出沉浸式3D会议。
　　【风险提示】宏观环境风险；监管政策风险；项目推进风险；内容侵权风险