核心观点
　　传媒板块本周表现：行业上涨1.40%，跑输沪深300，跑赢创业板指。本周（1.22-1.28）传媒行业上涨1.40%，跑输沪深300（1.96%），跑赢创业板指（-1.92%）。其中涨幅靠前的分别为中视传媒、中信出版、新华传媒、中青宝等，跌幅靠前的分别为ST富润、因赛集团、盛通股份等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第12位。
　　重点关注：《幻兽帕鲁》爆火，AI应用年度下载量和内购收入分别上涨60%和70%，谷歌多模态持续更新。1）《幻兽帕鲁》（Palworld）抢鲜体验版本于1月19日上线，前4天在Steam和Xbox的收入总和高达1.62亿美元；2）Sensor Tower最新报告指出，2023年全球非游戏移动应用收入达到531亿美元，AI应用年度下载量和内购收入分别上涨60%和70%，超过21亿次和17亿美元；3）1月24日，谷歌发布视频生成模型Lumiere，运动幅度和一致性表现良好；4）1月24日报道，谷歌广告（Google Ads）正在整合人工智能模型Gemini，以增强对话体验，帮助广告商建立更好的搜索营销活动。
　　本周重要数据跟踪：芒果TV综艺持续领先。1）本周（1月20日-1月26日）电影票房4.74亿元，环比减少11.11%。票房前三名分别为《年会不能停！》、《临时劫案》和《金手指》；2）综艺节目方面，《花儿与少年丝路季第五季》、《声生不息家年华》和《快乐老友记》排名居前。整体来看，排名前十的综艺中，芒果TV占5席，处领先地位；3）游戏方面，《金铲铲之战》和《原神》分别为本周iOS游戏畅销榜和安卓游戏热玩榜第一名。《王者荣耀》和《穿越火线：枪战王者》在iOS游戏畅销榜排名居前，《崩坏：星穹铁道》和《王者荣耀》在安卓游戏热玩榜上排名居前。
　　投资建议：持续看好AIGC/VRARXR/数据要素等新科技带动下的板块中长期机遇，关注超跌龙头及AIGC主题。1）本周《幻兽帕鲁》爆火、AI应用年度下载量和内购收入增长突出，谷歌发布视频生成模型Lumiere，谷歌广告正整合人工智能模型Gemini，关注AI应用端向上机会（昆仑万维、浙数文化、奥飞娱乐、视觉中国、华策影视、汤姆猫、中国科传、掌趣科技等标的）；数据要素方面，1月各地数据资产入表逐步落地；短剧短期监管趋严，但景气度趋势提升；2）市场持续向好、近期超跌之下具备向上可能，基本面维度关注可以关注景气度较好且超跌的游戏（推荐恺英网络、三七互娱、巨人网络、姚记科技等标的）、媒体（分众传媒、芒果超媒）、IP潮玩（泡泡玛特、阅文集团等）、出版板块；3）同时建议关注VR/AR/MR、脑机接口等新交互形态机会（具体标的参见正文投资建议部分）。
　　风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。