【行情复盘】
　　上周天然橡胶主力合约RU2405期价在13345-13855元/吨之间运行，期货价格先跌后涨，小幅下跌。
　　截至2024年1月26日周五下午收盘，当周天然橡胶主力合约RU2405下跌210点，周度跌幅1.51%，报收13665元/吨。
　　【基本面分析】
　　从供给端来看，近期东南亚主产区陆续进入减产期。国内产区均已停割，东南亚主产区陆续进入低产停割阶段全球天然橡胶产量进入季节性淡季，整体供应端趋紧，提振胶价。
　　从需求端来看，下游轮胎厂方面，上周半钢胎和全钢胎企业开工率均小幅下跌。市场方面，轮胎产量维持高位，下游企业逐渐进入春节备货期，工厂适度补货，成交一般。终端车市方面，12月汽车出口和产销数据表现亮眼，但重卡销量不及预期。
　　从库存方面来看，上周上期所库存持续增加；中国天然橡胶社会库存小幅回落；青岛总库存小幅下降，整体库存仍处高位。
　　【后市展望】
　　上周天然橡胶期价总体小幅下跌。展望后市，宏观方面，美联储降息预期有所降低，中国政策支持经济逐步恢复。供给方面，全球橡胶产量进入季节性淡季，原料供应趋紧提振胶价。需求方面，上周半钢胎和全钢胎企业开工率均小幅下跌，下游企业逐渐进入春节备货期，工厂适度补货，成交一般。终端车市方面，12月汽车出口和产销数据表现亮眼，但重卡销量不及预期。库存方面，中国天然橡胶社会库存小幅回落；青岛总库存环比小幅下降，总体库存仍然保持高位。总体来说，近期天然橡胶供应偏紧，需求一般，整体库存偏高，预计胶价短期或继续维持区间震荡。后期继续关注需求变化情况、去库情况和主产区天气变化情况。
　　【操作策略】
　　预计RU2405合约短期或维持区间震荡。
　　操作上，短线建议观望，激进投资者可进行区间操作，继续关注上方14000元/吨附近的压力和下方13400元/吨附近的支撑