1月份国内尿素现货市场不断下探，重心环比进一步回落，且降价收单效果欠佳。虽节前下游部分补货需求给予一定支撑，但下游心态整体偏谨慎，拿货意愿不高使得主流地区报价继续向下松动。盘面05合约价格重心亦不断下移，基本面整体延续弱势拖累价格反弹乏力。虽月初产业库存、生产负荷环比出现一定缩量，但下旬随着气头装置陆续恢复，供给端压力稳步回升。此外，节前下游备货需求持续性不足导致价格反弹乏力，且随着春节假期临近，下游工农业需求逐步弱化，复合肥负荷随着库存攀升而再度下滑，板材需求亦有弱化预期，而供给端气头装置恢复所带来的供给端现增量压力渐显，尿素在供增需弱预期下，价格弱势运行。
　　展望2月份，我们认为尿素价格较难出现扭转，弱势震荡的概率较大。首先，从季节性的角度来看，节后累库预期较大，这对于盘面的压制不容小觑。此外，年后2月交易时间不多，而下游需求恢复恐较慢，对于价格支撑亦不足，加之目前负荷回升压力，我们认为后续尿素供需或偏宽松，单边弱势震荡的概率较大。就价差方面来看，节前价差在需求弱化、现货下调等因素影响下出现一定调整，节后我们需关注下游需求恢复节奏，趋势上UR03&05、UR05&09仍可根据库存消化情况关注正套机会。