本周策略
　　降准对于国债期货长短期品种影响有所分化，由于当前曲线平坦，中短端品种（TS/TF）或受益于资金压力缓解上涨的确定性更强，长端品种由于前期权益市场偏弱和提前博弈宽松导致上涨较多，降准后属宽松落地，如叠加风险偏好上行权益市场好转，长端品种或面临阶段性止盈盘压力，或将有所调整。但是现阶段仍是货币宽松时期，以一季度为视角，保险等机构仍是配置时点，整体市场缺资产环境对长债有支撑，T和TL调整以后或出现多配的机会。短期债市核心影响因素一是资金面变化，二是权益市场节奏，下周需要关注跨月和春节取现需求影响下资金面变化，此外关注1月PMI。单边策略上建议短期可做多中短端品种（TS/TF），如2月5日降准实施后资金面转松长端品种（T/TL）上行空间或打开。曲线策略上，短期曲线或有小幅走陡
　　上周策略
　　基本面数据显示12月延续温和修复、通胀水平低位，叠加信贷结构显示内需仍偏不足，市场仍对后期降准抱有期，债市主线转向资金面。但当前10年期国债收益率与1年MLF接近，期限利差处在历史低位，继续下行空间受限，10年期国债收益率下行突破2.5%或需要新一轮宽货币预期刺激，短期下限或在2.45%附近，整体走势上或维持区间震荡的形态，短期长久期债券或为主要增配的品种。单边策略上建议短期维持区间操作，10年期债券下行至2.45%注意止盈。降准概率仍存，适当关注曲线做陡机会。2403合约IRR偏高，建议可关注正套机会。