工业硅
　　(1)本周期货价格震荡，主力价格收13365元/吨，周度涨跌-110元/吨，涨跌幅-0.52%。本周现货硅价下跌，主要的现货及港口地区的主要牌号硅价下跌，各牌号出现50-100元/吨不等的降幅，华东421#保持挺价。华东421#与通氧553#价差为450元/吨，较上周+100元/吨，最优交割品为421#。由于华东421#现货挺价，当前基差〈对标421#、主连)135元/吨，较上周走强110元/吨。
　　(2)供给端看，周度产量增加，开炉数量小幅增加，主要系内蒙古地区。新疆产量增幅较大，云南、四川持续减产。根据空气质量方面，新疆地区空气质量分化，25日“乌昌石”区域再次发布红色应急响应，暂未有进一步减产消息。内蒙古空气质量好转、宁夏空气质量基本稳定。
　　(3)库存方面，行业库存处于同期平均水平，环比转入累库。市场库存基本稳定，工厂库存小幅增加;注册仓单持续累库，增速持续放缓
　　(4)成本利润方面，综合成本14932.39元/吨，较上周变化不大;本周毛利240.57元/吨，环比持续下降，主要系现货价格下跌。
　　(5)需求端，多晶硅方面，价格维稳，周度产量增长;部分多晶硅大厂订单签至2月中旬，磨粉厂大部分完成年前备货，预计后续对工业硅需求较为平稳。有机硅方面，有机硅价格上调，周度产量、开工率回升;目前有机硅生产以平稳为主，利润仍未负，未出现开工率大幅提升，短期内开工情况维稳为主。铝合金方面，铝合金价格上行，铝棒产量整体减产为主，主要系终端下游逐步放假需求减弱所致,短期内对工业硅需求减少。
　　(6)整体看，工业硅价格上方需求疲软和库存压制明显。供给端，整体产量提升，西北空气质量分化，但未有进一步停产消息，临近春节，预计后续开工率向上空间有限。需求端，较为平淡，下游基本完成年前备货，后续基本零散采购。短期看，临近春节，现货交易较为冷淡，预计震荡整理，建议以观望为主。