日報/週報/雙週報/月報：《盈利與庫存週期再定位》2024-01-28
　　韓朝輝（分析師）021-38038433、汪浩（分析師）0755-23976659
　　盈利維持高位，關注供需收斂。2023年12月工業企業經營效益資料顯示：營收略有回落、利潤率維持高位、庫存底部震盪。12月企業盈利讀數較11月略有回撤（29.5%→16.8%），但仍處於高水位，部分由於2022年低基數，從實際動能來看已恢復至2021年底的水準，疫情帶來的“疤痕效應”正在逐漸淡化。
　　2023年工業企業經營效益資料收關，全年利潤總額-2.3%，營業收入+1.1%。全年企業利潤總體呈現低基數下穩步修復的特徵。分解影響因素來看，價格和利潤率皆形成拖累，分別對應產能過剩和有效需求缺失。盈利修復主因企業降本提效和金融讓利背景下產生的投資收益，三項費用率已來到歷史低位元，因此後續盈利彈性有限。2024年企業盈利修復的關鍵在於內需提振下的供需缺口收斂。