摘要
　　【行情复盘】
　　期货市场：周四，合成橡胶震荡，BR2403收于12210元/吨，涨120元/吨，涨幅0.99%。
　　现货市场：华东现货价格12150（+0）元/吨，买盘抵触高价，交易氛围偏淡。
　　【重要资讯】
　　（1）成本端，市场低价货源难寻及外盘价格高位，支撑价格偏强。截止1月25日，开工59.86%（+1.52%），扬子巴斯夫13万吨1月25日停车，浙石化25万吨装置低负荷运行，中韩乙烯13万吨1月24日重启产出，齐鲁石化17万吨12月26日停车1月5日重启一套，茂名石化10万吨1月17日重启，上海石化12万吨9月11日停车重启待定。截止1月18日，港口库存2.49万吨（-0.24万吨），库存震荡。（2）供应端，装置将陆续重启，供应回升。燕山石化15万吨1月17日重启，齐鲁石化7万吨1月18日重启，浙江石化10万吨1月17日重启，菏泽科信8万吨1月15日重启，振华新材料10万吨降负运行，茂名石化10万吨12月13日停车预计1月26日重启。截止1月25日，顺丁橡胶开工率62.76%（+9.99%）。（3）需求端，进入淡季，需求将震荡回落。截至1月25日，全钢胎开工率为59.29%（-0.44%），满足春节后的订单需求，当前开工维持稳定，但是春季临近开工将趋势走弱；半钢胎开工率72.31%（-0.13%），出口订单较强且节前储库，当前开工尚维持相对高位运行，但随着春节临近开工有下行趋势。（4）库存端，1月25日社会库存9.496千吨（+0.224千吨），库存预计震荡回升。（5）利润，由于成本传递不畅，税后利润下降至-256.64元/吨。
　　【市场逻辑】
　　合成橡胶供应明显回升而需求震荡趋弱，但是原料丁二烯价格偏强对其有成本支撑。预计合成橡胶价格维持11500~12500区间震荡。
　　【交易策略】
　　波段操作。