投资要点：
　　事件：京沪高铁发布2023年年度业绩预盈公告，预计2023年度实现归属于上市公司股东的净利润为108亿元-122亿元，上年同期值为-5.76亿元，同比扭亏为盈。其中，预计公司四季度实现归属于上市公司股东的净利润18.86亿元-32.86亿元，业绩符合预期。
　　2023年度铁路客运量高增，路网加密提质，运能持续提升。根据国铁集团数据，2023年国家铁路完成旅客发送量36.8亿人次，同比2022年增长119.97%，高峰日发送旅客突破2000万人次，全年和高峰日旅客发送量均创历史新高。国铁集团深化供给侧改革，加大投入，2023年全国铁路完成固定资产投资7645亿元，同比增长7.5%；投产新线3637公里，其中高铁2776公里；34个项目建成投产，102座客站高质量投入运营。截至2023年底，全国铁路营业里程达到15.9万公里，其中高铁4.5万公里。预计2024年公司将持续受益于路网密度的提升和列车开行方案的优化。
　　春运旺季到来，公司一季度业绩有望超预期。根据国铁集团公告，2024年1月26日春运正式启动，自1月26日至3月5日共40天全国铁路预计发送旅客4.8亿人次，日均1200万人次，同比2023年春运增长37.9%。全国铁路实行春运列车运行图，预计节前每日安排旅客列车12700列左右，节后每日安排旅客列车12800列左右，客座能力较2019年春运分别增长14.4%、12.6%。受益于春运旺季，高铁客流高增，公司一季度业绩有望超预期。
　　业绩符合预期，维持“买入”评级：短期看，随着铁路客运量的增长，预计公司本线车及跨线车流量稳中有增。中长期看，受益于路网格局完善、高铁运输组织及技术优化、运行图调整等因素，京沪高铁下辖线路核心优势逐步显现。维持23、24、25年盈利预测，预计公司2023E-2025E归母净利润分别为120.32、138.73、162.07亿元，对应PE分别为20/18/15倍。维持京沪高铁“买入”评级。
　　风险提示：中国宏观经济下滑，导致居民出行需求下降；国家针对高铁票价推行限价政策。