★美国四季度GDP超预期，通胀降温：
　　BEA公布美国四季度GDP数据，年化季环比初值录得3.3%，高于市场预期的2%，但较三季度的4.9%回落，主要受到消费强劲的带动，个人消费支出增加2.8%，高于市场预期的2.5%，核心PCE稳定在2%，经济仍在增长，而通胀降温这个组合对于美联储来说是乐见其成的，市场对经济软着陆的预期增加。数据公布后，美元指数回升，美债收益率走低，黄金上涨而后回落，美股震荡收涨。
　　从GDP增速的贡献度来看，消费、固定投资、库存、净出口和政府支出分别对3.3%的GDP拉动1.91%、0.31%、0.07%、0.43%和0.56%，四季度经济增速较三季度回落，个人消费支出、企业投资、政府支出增速均较前值回落，得益于服务出口强劲，而进口增速降温，净出口对经济的贡献度在四季度明显增加。2023年全年经济增速2.5%，高于2022年的1.9%，主要是消费增速较高所致。
　　四季度美国整体通胀压力进一步缓解，GDP平减指数下降至1.5%，CPI也已经回到3%附近，核心通胀压力相对顽固，四季度核心PCE稳定在2%，持平前值，大宗商品及核心商品持续下跌，给整体通胀降温，服务成本和住房成本仍然对核心通胀构成支撑，但核心通胀已然从峰值持续回落，通胀低于美联储政策利率水平，美联储加息抗通胀取得进展，四季度GDP报告强化了美联储结束加息周期，转而逐渐开启降息周期的预期。
　　★投资建议：
　　1月以来公布的美国经济数据均好于预期，市场此前降息预期过于超前，存在进一步修正的空间，等待美联储利率会议落地，表态预计中性偏鹰。相对而言，美国经济数据好于欧元区，刚刚结束的欧央行利率会议表态鸽派，没有打压降息预期，对美元指数构成支撑，黄金价格缺乏直接上涨动能，需要注意回调风险。