核心观点
　　现货：西北片碱预售较好，价格提涨。华北液碱小幅上调价格。供应端开工稳定；需求端受制于铝土矿不足，氧化铝开工不高。烧碱出口价格上调，出口贸易商补货。山东氧化铝大厂近日液碱到货量下降，但其库存依然较高。烧碱国内贸易商、下游库存并不高。
　　期货：考虑到主力合约2405较远，并且仓单价格并不一定低，期货给一定的升水。1月中旬以来，我们对于05合约并不悲观。但盘面上涨之后，对于现阶段期货的价格需要偏谨慎看待，再往上需要时间积淀。
　　策略：单边多可等盘面给出一定幅度的回调再进场。
　　月差：2405-2412合约较远，品种特性远月给出升水。
　　原料：原料价格平稳。1）山东海盐报325持稳。2）电费：外购网电价格稳定；自备电厂煤炭价格近期略走弱。
　　供给：国内开工持稳。整体开工率85.9%，环比增0.1个百分点，计划检修减少，无新增计划检修。
　　需求
　　1）氧化铝开工低位：电解铝建成产能4481.1万吨，运行产能4203.8万吨，开工率93.81%（持平上周）。氧化铝建成产能10342万吨，运行产能7980万吨（-5万吨），开工率77.20%（-0.01个百分点）。2）粘胶短纤开工上升、印染开机略持稳。3）烧碱库存：百川、隆众去库。下游大厂液碱库存高位下降，但存量库存已经较高。
　　利润
　　烧碱利润上行。西北片碱利润635，较上周涨35。华北液碱利润158（持平上周），华东液碱利润190（+77）。