本报告导读：
　　地产销售底部震荡，汽车家电消费偏强，服务消费景气延续；生产施工季节性放缓，水泥发运，纺服、石油沥青开工率环比回落。居民城际出游意愿升温，服务消费偏强。
　　摘要：
　　生产施工季节性放缓，城际出行热度升温。上周中观景气表现分化，结构性亮点在于临近春节假期，居民城际出游意愿升温，百度迁徙指数、国内执行航班数环比回升。服务消费景气延续，酒店入住率环比回升，电影票房延续高位。结构性压力一方面来源于生产、施工季节性回落，水泥发运率、纺服产业链开工率、石油沥青开工率、全国公路货运流量指数等高频生产指标环比回落。另一方面在于地产销售仍磨底，螺纹钢、浮法玻璃等地产链资源品需求偏弱。
　　下游消费：地产销售延续低位，汽车家电销售偏强。上周30大中城市商品房成交面积环比变化+6.7%，较19年同期-46.3%，新房销售回暖仍需更多政策支持；全国生猪平均价周环比+3.9%，12月能繁母猪环比-0.4%，产能延续去化；2024W2（01.08-01.14）乘用车日均零售/批发同比变化+15%/+18%。乘联会预计1月狭义乘用车零售预计220万辆，车市销售开门红可期；据产业在线，12月我国家用空调内销/外销出货同比分别+6.8%/+25.1%，同比增幅均有所扩大；服务消费景气延续，酒店入住率环比回升，电影票房维持往年同期最高。
　　周期制造：地产链资源品需求回落，施工生产季节性放缓。1）基建地产：螺纹钢/热轧板卷价格周环比变化-0.8%/-0.2%，供需双弱延续；浮法玻璃价格周环比+0.2%，需求端有所回落，低库存支撑价格；全国水泥价格指数周环比-2.1%，水泥发运率周环比-2.1%；2）传统制造：企业发电量周环比/同比变化+0.5%/+34.5%，纺服产业链、石油沥青开工率环比回落，汽车钢胎开工率回升；3）资源品：动力煤价周环比持平，高库存下采购意愿仍较弱；SHFE铜/铝价周环比+0.1%/-2.4%，国内需求担忧、海外宽松预期修正致使工业金属价格回调。
　　人流物流：城际出行热度升温，物流货运景气回落。10大主要城市地铁客运量周环比-1.3%，市内出行需求有所回落；百度迁徙规模指数、国内航班执飞架次周环比+0.8%/+3.8%。受大范围降雪影响，货运物流景气有所回落，全国整车货运流量指数周环比-1.2%；高速公路货车通行量/全国铁路货运量周环比变化-2.8%/-0.0%；全国邮政快递揽收/投递量周环比变化+8.5%/+5.5%。SCFI/BDI指数周环比变化+1.5%/+2.9%，港口周吞吐量环比/同比变化-5.9%/+23.4%。
　　风险提示：海外高利率持续时间超预期，全球地缘政治的不确定性。