公司发布2023年年度业绩预增公告。2023年全年预计实现归母净利润20~22亿元（YoY+69.0%~85.9%）；预计实现扣非归母净利润18~20亿元（YoY+50.3%~67.0%）。2023Q4预计实现归母净利润6.4~8.4亿元（YoY+95.1%~156.1%）；预计实现扣非归母净利润5.5~7.5亿元（YoY+61.8%~120.6%）。
　　公司产品策略及矩阵布局优秀，份额持续提升。根据奥维云网数据，23Q4石头继续延续前三季度优秀表现，通过性价比优秀产品P10以及机械臂产品P10pro实现良好增长。扫地机行业Q4线上销量127.9万台（YoY+11.4%）、线上均价3426元（YoY+5.1%）；其中石头23Q4线上销量25.35万台（YoY+37.3%）、线上均价3909元（YoY-1.8%）。根据奥维云网2023全年数据来看，扫地机行业线上销量318万台（ YoY+0.3% ），石头科技2023线上累计销额24.88亿元（YoY+16.7%）、销量62.85万台（YoY+18.0%）、均价3970元（YoY-0.9%）、市占率19.7%（YoY+3.0pcts），表现远好于行业。
　　公司于2024CES展上发布海外新品，针对边角清洁推出机械臂以及拖布外廓功能。S8系列主打高端定位，Q系列主打性价比定位，进一步拓宽以及补充海外全能基站产品价格带，覆盖更多消费群体。我们预计2024年依靠较强的产品力和不断耕耘的海外渠道，石头将有望持续品牌出海的良好表现，获得较好的海外增长。
　　盈利预测与投资建议：预计公司23-25年归母净利润分别同比+78.0%、+11.9%、+15.8%，参考可比公司估值以及扫地机长期成长性，给予公司24年PE 25x，对应合理价值448.22元/股，给予“买入”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧，扫地机渗透率不及预期，汇率大幅波动。