市场走势
　　盘面全天走强尾盘再度拉升，深度贴水出现修复。主力合约早盘开于1990点左右，上午维持在1900点上方震荡，收盘前再度拉升维持在2020点上方震荡，最终收1982点，结算价位于1997.2点。远月合约全天走势类似于近月，尾盘同步拉涨，近远月合约月差扩大，04-06月差扩大至260点，04-10合约月差扩大至583点。交易量方面小幅反弹；主力合约全天成交5.24万手，持仓上涨至2.93万手，06合约成交1万手左右，持仓上涨至1.16万手。昨日SCFIS刷新至3509.06点后基差小幅收窄至1484点。当前亚欧航线订舱运价和盘面标的结算运价分别达到3030美元/TEU和3509.06点。
　　市场走势方面，1）现货端运价小幅回调，前期抢跑交易运价大幅回落或证伪。据线上报价来看，OCEAN联盟1月底运价相较于最高点的小柜运价回落幅度在15%以内，而大柜运价更稳定；2月初大柜运价相较于1月高点价格回落幅度约16%左右，但预计点位回落幅度更低。后续仍需跟踪报价。2）跟踪船期数据来看，2M联盟、OCEAN联盟调船较频繁，1月存在调期、调船、加派情况，其中加派船只中存在小船；2月停航航次上调，2月底计划运力达低点，2M联盟航线取消或待定比重较多。总体来看，2月下旬至3月初的计划运力存在下调。3）关注3月运价是否上调。根据2月初报价情况，短期淡季运价崩塌可能性较小且达飞征收超重附加费；3月运价或将出现上行反弹走强，关注节后发货回升对运价拉动作用及对应04合约交割结算价估值修复。
　　展望：盘面出现反弹深度贴水修复。现货端至2月底运价有一定回调压力但幅度有限，3月现货运价或出现反弹，建议轻仓观望。地缘端因素推动绕航长期化，供应链周转放缓影响进一步兑现。盘面波动较大，建议注重风险管理。关注1月末需求转淡2月运价小幅下行，3月后运价中枢在供应链效率放缓、淡季过后需求反弹等背景下或将再度抬升；关注节后发货量回升叠加绕航红海长期化带来运力调配受限问题。近期盘面波动巨大，建议轻仓观望。
　　风险提示：极端天气、地缘政治事件影响。