铝:
　　★上周沪铝延续下跌，主力合约2403下跌1.94%收盘于18660元，沪铝指数持仓增加0.5万手至44.3万手。
　　★宏观方面:上周美国12月零售销售环比增0.6%创近三月新高,周度初请失业金人数18.7万人为2022年9月以来新低，叠加美联储多位官员表态否认会快速降息，此前市场激进的降息预期受到压制。.国内方面，2023年全年和四季度GDP同比增5.2%，考虑到2022年四季度低基数因素，国内经济环比复苏强度有所减弱，偏悲观的宏观预期对有色金属产生压制。本周重点关注美国四季度GDP等一系列经济数据发布以及欧日央行利率决议。
　　★供应方面，国内电解铝运行产能稳定在4200万吨，短期内没有计划投复产推进。海关数据显示12月原铝净进口16万吨，目前进口窗口持续打开，1月进口将维持在15万吨以上水平。需求方面，SMM数据显示国内铝下游加工龙头企业开工率环比小幅.上涨0.1个百分点至60.8%。组件厂采购情绪积极，着手布局年前备货计划，拉动相.关型材厂订单量、开工率走高。海关数据显示12月我国铝材出口45.3万吨，环比略增0.1万吨，同比增1.2%，出口企稳但改善有限。库存上来看，过去一周铝锭库存下降1.6万吨至44万吨，铝棒库存增加1.9万吨至10万吨。因今年铝水比例偏高，铝棒累库可能会较往年更多。华东华南铝锭现货分别升水70元和195元。
　　★成本方面:上周氧化铝和港口动力煤价格均趋于稳定，国内电解铝产能平均成本在16800元附近，此轮氧化铝带动下的成本上行暂时告一段落。
　　★总体来看，近期电解铝供需两端相对平稳，铝锭铝棒社会库存变化不大，预计春节前两周累库将逐渐明显，今年库存水平低但供给基数高，或体现高累库量但峰值不及去年。沪铝指数在近三年高位区域显示较强阻力，不过沪铝基本面支撑回调空间或有限，单边趋势性不强，短期测试年线18600元附近支撑，预计本周运行区间18600-19000元。
　　氧化铝:
　　★上周氧化铝期货高位回落，主力合约2402下跌1.30%收于3196元，指数持仓减少3.6万手至9.4万手。现货方面，现货指数小幅上行不到10元至3340元附近，晋豫成交价3350-3400元/吨之间趋于稳定。
　　★上期所1月17日公布，同意广东炬申仓储有限公司存放地位于新疆昌吉回族自治州准东经济技术开发区彩南产业园环城南路3号氧化铝交割仓库的核定库容由5万吨增加至10万吨，地区升贴水设置为升水380元/吨，自公告之日启用。
　　★近日氧化铝现货活跃度下降，晋豫现货价暂稳在3400元附近。矿石紧缺问题暂难解除,采暖季氧化铝供应扰动频繁，运行产能在8000万吨附近波动，现货呈现偏紧状态。但预计春节和两会后矿石问题或有所改善，新疆仓单临近到期贸易商出货积极也将压制市场表现。目前新疆仓单估值与山西实际运至新疆现货价格接近，期货处于与现货基本匹配的区间。短期高抛低吸对待，预计本周运行区间3160-3300元。