标的分析：国外，美玉米盘面在持续下跌后触发空头回补，盘面跌后反弹。国内供应方面，今年玉米丰产且12月进口玉米495万吨大幅增加，国内供应压力较大。近期华北迎来降雪降温天气，但山东加工企业门前到车辆大量减少，深加工报价多数上涨；随着节前售粮启动，东北玉米基层上量增加，北港集港量增加，深加工报价回落；需求方面，饲用领域谷物替代仍存，且养殖利润较差企业随用随采，玉米库存基本保持；下游加工企业利润偏高，企业低价收购增加，整体库存继续增加；另外多地中储粮启动收储，但收购数量有限且价格偏低，对盘面支撑较弱。策略：美玉米跌后反弹；国内玉米现货供强需弱格局仍未变，长期压力不减，短期华北不利天气限制价格下跌，但下周降雨减少节前上量或将增加；东北天气晴好玉米上量整体偏多，下周盘面预计震荡偏弱。
　　期权策略：国内玉米主力平值期权VIX最新值为12.01%，处于历史中等偏高水平。考虑到短中长期波动率已修复至均值水平，短期波动率远高于中长期波动率，且短期波动率已到达90分位数位置，之后一段时间内，短期波动率往下靠近中长期历史波动率的概率较大，建议波动率交易者继续持有前期入场的双卖期权组合，可以择机加仓