市场回顾：市场情绪和基本面偏弱运行，叠加流动性偏紧，尽管有政策预期和官方资金的支持，但反弹力度仍显不足，市场延续弱势震荡运行，板块跌多涨少，除了银行、通信、纺织服饰、家用电器等板块小幅上涨外，其余板块均下跌，其中国防军工、机械设备、有色金属、计算机、钢铁、基础化工等板块跌幅居前。截至1月19日当周，沪深300跌0.44%、上证50涨0.28%、中证500跌3.61%，中证1000跌4.80%；IF跌1.35%、IH跌0.27%、IC跌4.56%，IM跌6.01%。截至1月19日当周，Shibor隔夜利率上行5个基点，DR007上行2.92个基点，银行间市场利率平稳运行。截至1月19日当周，沪深两市资金净流出1653.97亿，主板净流出1167.02亿，创业板净流出389.12亿，两融余额减少约163.5亿。外资方面，北上资金净流出约234.94亿元。
　　观点策略：国内方面，雪球敲入、机构面临预警线压力、经济数据不及市场预期多重压力下，上周市场加速下跌、探底回升，市场波动显著加大。内外资金表现分化，官方资金逐步入场维稳，但从市场层面来看，量能持续和市场信心改善不明显，尽管有估值偏低的相对优势，但当前宏观基本面驱动不强、库存周期仍然延续磨底，且宏观流动性相对偏紧、海外地缘政治和美联储降息预期修正干扰国内宏观政策落地，预计节前市场延续底部区间震荡的概率较大，但综合来看拉长时间周期，底部确认或逐渐明朗。
　　风险提示：国内经济政策不及预期；地缘政治扰动；海外货币政策扰动