市场情绪回暖，贴水修复逻辑支撑下铁矿石期价触底回升，但需注意的是铁矿石供需格局相对疲弱，直接体现就是库存延续累库态势，矿石终端消耗小幅回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续微增，但增幅有限，且目前钢厂盈利状况并未改善，预计提产空间不大，后续矿石需求短期难现大幅好转。与此同时，国内港口到货高位继续攀升，但年末冲量结束矿商发运维持低位，按船期推算国内港口到货量将高位回落，叠加内矿生产季节性减量，铁矿石供应将迎来收缩。目前来看，铁矿石需求延续向好态势，但依旧处于低位，矿市基本面表现依然疲弱，矿价继续承压偏弱运行，相对利好还是期价深度贴水，下行空间受限，后续矿价运行逻辑仍是弱现实与贴水修复逻辑博弈，预计矿价延续高位震荡运行格局，重点关注成材表现情况。